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生意社:2017年度铜市场行情分析及预测

http://www.100ppi.com  2017年12月25日 16:38:44  生意社-有色分社
生意社12月25日讯

  一、走势分析

  

  如上图显示,2017年国内铜市继续震荡上扬的走势,据生意社数据监测,2017年铜价大幅上涨,年初铜价45023.75元/吨,年末涨为54703.75元/吨,涨幅为21.50%。纵观全年铜的走势来看,铜涨幅主要集中在下半年,自7月初开始就大幅上扬,在10月24日达到全年最高价55978.75元/吨,较2016年最高价48442元/吨高7500元/吨,创下三年新高。

  

  如上图显示,从生意社铜现期对比图来看,2017年铜现期走势基本一致,除了9月到11月现货价格高于主力合约价格,其他时间都是主力合约价格高于现货价格。现货价格基本与期货价格相差不大,现货价格和期货价格依托关系加强。年尾随着铜价的下跌,主力基差处于负值,对于买入套期保值来说,是利好。

  二、行情分析

  今年铜价上半年延续2016年的高位小幅震荡为主,7月开始不断发力上涨至今年最高点,后小幅回调。

  1月至2月,铜价小幅拉升至近50000元/吨,主要原因是:全球接二连三出现铜矿供应中断事件,先是必和必拓旗下智利Escondida铜矿罢工,而后美国自由港迈克墨伦铜金公司印尼铜矿停产,此后英美资源集团旗下智利E1Soldado铜矿因秘鲁洪灾而停产,一系列事件干扰全球铜矿供应。据不完全统计,此番中断一个月或影响14-16万的铜供应产量,令铜价大幅拉升。

  2月于6月底,在美元加息、库存大增和铜矿复产三面利空因素夹击下,铜价弱跌为主。另外,中国对房地产市场持续调控,中国住建部暗示将采取措施稳定房地产市场令需求难以获得超预期表现;美国基建规模缩水,特朗普承诺投资1万亿美元来修复美国基础设施建设,从制定、提交、到国会通过还需要一段时间,需求预期不佳,一直令铜价不温不火,难有起色。

  而到了7月,铜价开始发力,受废七类铜禁止进口消息提振,铜博士开始井喷,一涨不可收拾,一举突破50000元/吨大关,连续两个月攀上52000元/吨的高点。这一时期,铜基本面向好,特别是在铜供应方面,一方面是此前全球范围内铜矿“此起彼伏”的罢工事件,造成市场对铜矿预期供应不足,上半年罢工可能导致的供需紧张也反复被市场炒作;另一方面,国家第四批环保督察入驻吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆八地开展环保督察。据悉,这些地区废旧市场近期受到了不小的影响,同时,不少违规小型铜厂再度关停,拆解企业的开工率也出现下降。受到铜供应短缺的支撑,铜价大涨。

  但到了9月,本应该是需求旺季,但是由于四季度TC/RC回升,检修逐渐结束,环保间接影响减弱,叠加考核压力下炼厂年底冲量,国内精炼铜供给将稳步回升,铜价停止涨势,回归理性,作小幅修整。

  “十一”假期之后,市场再度传出废六类部分进口废铜资格也将被取消的消息。废七类和废六类进口合计130万吨,体量较大,市场担忧供应缺口,铜价引爆至全年最高点55000元/吨。但需求端并没有超预期表现。铜价上涨是废铜进口政策、短期资金因素和长期乐观预期共振的结果,并非需求驱动的。四季度铜市需求端走弱,这意味着铜价过度乐观的涨势会得到修正,铜价后面高位震荡为主。

  三、后市展望

  2017年铜交出了不错的一份成绩单,主要是受铜矿罢工、环保以及废七类铜禁止进口消息的提振影响,供应端偏紧,而令铜价大幅上涨。另外,现货库存将处于相对低位。2015年以来,上海保税区库存维持在60-100万吨,2017年保税区库存维持在49.04万吨左右;国内现货流通库存基本维持在10万吨,库存将会处于相对低位。

  2018年,铜企产能扩张增速放缓;进口持续下降,但出口同样下降。但库存压力在逐步回升,现货库存高位徘徊。需求方面,电网投资稳定增长,家电、汽车行业平稳增长;废铜急剧下降,促进精铜消费。但是未来电网投资追加预期不理想,国内房产泡沫,经济表现不佳,以及货币政策持续偏紧或会对铜价施压,总体来说,2018年铜基本面仍可观,预计延续2017年末高位震荡走势,价格区间在48000-60000元/吨。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

  (文章来源:生意社-有色分社)