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生意社:2017年豆油行情“淡季很淡”“旺季不旺”

http://www.100ppi.com  2017年12月25日 14:39:43  生意社 (李冰)
生意社12月25日讯

  生意社监测:2017年豆油并未延续2016年的上涨之势,进入2017年豆油价格跌跌不休。跌幅最大的当属一季度,二、三季度触底反弹,幅度不及一季度,四季度再次迎来下跌。1月初一级豆油均价7358元/吨,12月20日一级豆油均价为5747元/吨,价格下跌21.89%。

  行情整体可以分为三个阶段,大幅下滑期:1-3月;振荡反弹期:4-9月;再次下滑期:10-12月。

  第一阶段,大幅下滑期:1-4月,前4个月,USDA报告利空打压,进口大豆到港数量猛增,终端需求回落,豆油持续弱势下跌,豆油整体下跌20.7%。

  1月,春节来临,大豆油厂陆续停机高开工率下降,由于终端消费转淡,豆油库存相对居高,为96万吨左右,周环比增加约2%。前期豆油利多因素出尽,市场购销冷清,豆油价格上涨乏力,持续探底。

  2月,国外多家分析机构预测2017年南美大豆产量同比增加800万~900万吨,南美大豆丰产压力兑现,豆油期价大幅下跌。2月底,由于油厂开机率增加,豆油商业库存增至110万吨左右,周环比增加超5%。多重利空打压,豆油上涨乏力。

  3月,USDA上调2016/2017年度巴西大豆产量预期400万吨至1.08亿吨,美豆库存调高0.15亿莆,至4.35亿。3月进口大豆到港量约600万吨,4月预计将超650万吨。供应增加,豆油价格继续走低。

  4月,由于进口大豆陆续到港,国内大豆油厂开机率回升,压榨量增加,加上终端需求低迷,豆油库存重回高位,依旧在110万吨一线,周环比增加约0.5%。加上USDA报告依旧偏空豆类,油脂板块涨势受阻。

  第二阶段,振荡反弹期:5月-9月10日,5月开始,受生物柴油政策预期消息提振,7月中美大豆签订购买协议,8月环保检查,油厂停机检修,多重利多因素支持,豆油迎来上涨行情,豆油整体上涨9.51%。

  5月,豆油行情涨幅受阻,月初,受外盘生物柴油政策支撑,豆油迎来上涨行情,4月我国进口大豆暴增,进口量为801万吨,环比增加26.74%,同比增加13.3%,进口大豆不断到港,油厂供应压力增加,豆油库存居高不下,约110万吨一线,下跌不足1%。供应过剩,豆油价格步入下行通道。

  6月,豆油行情整体好转,受外盘美环保署将提高2018年生物柴油掺混率消息提振,豆油期价上扬,豆油现货价格止跌反弹。由于5月进口大豆数量高达959万吨,1-5月我国大豆进口量为3713万吨,同比增长19.77%。进口大豆的供应压力倍增,加上天气炎热,油脂消费需求转淡,豆油大幅上涨受限,涨跌互现。

  7月,豆油振荡上行,由于国内油厂开机率较低,豆油商业库存下降。约118万吨,周环比下降约5%。7月中旬,中国代表团签署协议,购买1253万吨美国大豆。美豆油需求预期强劲,价格上涨,外盘拉涨,豆油现期价格均迎来上涨行情。

  8月,豆油大幅上涨,受华北、山东地区受环保检查影响,部分油厂陆续停机检修。加上8月25日天津召开全运会7点-10点全市货车禁行。天津邦基正大已经半个月无货,多数工厂可提货下降。豆油市场供应偏紧。加上外盘豆油期价提振,连豆油期价上涨。豆油现货价格跟盘大幅上涨。

  9月上旬,豆油迎来上涨行情。由于8月环保检查,山东、华北地区部分油厂均停车限产。生物柴油政策支撑,美国商务部初步提议对进口自阿根廷和印尼的生物柴油分别征收41.06%~68.28%和50.29%~64.17%的关税。豆油迎来上涨。

  第三阶段,再次下滑期:9月11日-12月。9月中下旬开始,油脂消费进入传统旺季,需求增加,季节性拉动豆油上涨行情,由于国内豆油持续高位,需求提振有限,豆油价格旺季不旺,下跌为主,整体下跌9.86%。

  9月中下旬,豆油备货行情基本接近尾声。国内豆油库存120万吨左右,持续高位,周环比增加1%。豆油价格持续下滑,跌破6200元/吨。

  10月,豆油行情涨跌互现,窄幅整理。10月12日,USDA报告下调美豆单产预估,利多豆类,连豆油跟盘上行,豆油现货价格上扬,均价接近6100元/吨。中旬开始,USDA报告利多气氛转淡9月进口大豆数量依旧居高,811万吨,同比增加12.8%,豆油现货持续下跌为主。临近月末美豆油拉涨,豆油价格迎来上涨。

  11月,豆油价格上涨乏力,整体大幅下跌。月初,外盘拉尼娜天气预期增加,生物柴油政策支撑,连豆油上涨,由于美豆收割接近尾声,大豆油厂开机增加,豆油库存居高不下,豆油价格持续下跌。中下旬,印度食用油关税上调,提振豆油行情,豆油价格跌幅放缓。由于国内豆油现货受终端需求疲软限制,豆油库存约147万吨,周环比增加0.98%,价格上涨幅度有限。豆油行情整体上涨乏力。

  12月,豆油价格持续下跌,外盘拉尼娜天气预期增加,提振国内油脂期货价格有限。油脂终端小包装需求低迷,库存压力持续增加,国内豆油商业库存接近170万吨,周环比增加0.5%。11月进口大豆仍高达868万吨,环比增加48%。港口大豆2018年1月最新预期820万吨,庞大的供应压力,导致豆油期现价格持续下滑。

  后市预测

  生意社农产品分析师李冰认为:2017年豆油价格整体大幅走低,一季度大幅下跌,二三季度反弹幅度有限,四季度重回跌势。主要表现为“淡季很淡”,“旺季不旺”。外盘极端天气炒作,环保检修停机等利多因素提振有限,主要受终端需求平淡限制,豆油2017年表现不佳,大幅走低。

  2018年豆油有望摆脱2017年的颓势,迎来再次上涨行情,一季度,大豆油厂停机检修期,加上进口大豆审核从严,豆源偏紧,豆油价格有望止跌上行,二季度,极端天气炒作题材,有望上演,豆油价格仍有上涨空间,三季度利多因素转淡,豆油价格或将回落,四季度消费旺季,豆油价格或将持续上涨。预计2018年豆油价格最低价5700元/吨,最高价有望重回7200元/吨。

  (文章来源:生意社,作者:李冰)