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新材料行业投资前景报告:稀土重拾升势 钴锂需求向好

http://www.100ppi.com  2017年10月31日 08:53:36  华泰证券
生意社10月31日讯

  上周(10.23-10.27)有色板块下跌0.66%,其中镍钴、稀有小金属领涨,钨、锂板块领跌。价格方面,基本金属除铝、锌之外均呈现下跌,小金属品种中,钴锂、稀土价格价格小幅上涨。尽管板块仍处于回调阶段,但我们认为稀土、钴锂、铝等板块供需改善的基本逻辑没有改变。稀土方面建议关注中重稀土的收储,钴锂板块看好需求端持续放量,而电解铝则看好实际供需紧缺下将有第二波机会。此外,从三季报看,很多有色企业盈利显着改善,估值切换明显,建议关注回调下的低估值个股。

  稀土:关注中重稀土收储节奏

  根据百川资讯的数据,本周稀土价格延续了上周的反弹势头,氧化镨钕价格上涨2.44%至42万元/吨,氧化镝价格上涨0.83%,氧化铽上涨1.71%。据10月瑞道金属网报道,年内有望恢复执行收储,而收储对于稀土社会库存去化、供需平衡的形成至关重要。在稀土打黑严格执行基础上,收储的体量也将决定稀土价格反弹程度,预计此次收储以中重稀土品种为主。此外长期来看,我们认为本轮稀土行业供不应求的格局已经确立,今年按照10.5万吨配额生产来计算,估计明年将出现氧化镨钕库存基本消化完毕,氧化镝、氧化铽在4-5年内库存消化完毕。

  钴锂:年末供需结构偏紧支撑价格

  据百川资讯和生意社数据,本周国内电解钴价格上涨0.15万元至45.25万元/吨,工业级碳酸锂上涨1.88%,出厂价14-16万元/吨;电池级碳酸锂上涨2.23%,出厂价16-17.8万元/吨。据生意社报道,目前供应端,碳酸锂主流生产厂基本无现货,部分厂年底前的碳酸锂已订完。而需求端,年底部分新能源车企业或面临销量考核要求,下游正极材料、锂电池生产商拿货困难,已开始用质量较好的工业级碳酸锂代替电池级碳酸锂进行生产。我们认为下游新能源车愈发升温叠加供应紧俏,钴锂价格有强力支撑。锂一线品种因为估值趋于合理,扩复产预期大的二线品种值得持续关注。

  铝:静待基本面发酵的第二波机会

  据我的有色网统计,10月26日全国主要市场电解铝库存为167.2万吨,较10月19日继续下降1.2万吨,趋势性下降势头明显。即将进入11月采暖季,电解铝月度产量可能显着降低,对铝价形成支撑。此外我们认为,即使没有采暖季限产,年底电解铝运行产能也将被压缩至3500万吨,叠加明年需求端向好,届时阶段性供不应求是大概率事件。继政策预期波动引发的第一轮行情之后,现在可以静待基本面发酵的第二波机会。

  重点公司动态与行业前瞻

  本周华泰有色新材料板块内领涨的股票为融捷股份、中飞股份、炼石有色,领跌的股票为赣锋锂业、宝钛股份、正海磁材。本周(10.30-11.5)国内将公布10月官方PMI数据,海外将公布日本央行利率政策、欧元区三季度GDP和10月CPI以及制造业PMI、美国10月失业率等数据。

  (文章来源:华泰证券)