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铁矿石远月合约存在强支撑

http://www.100ppi.com  2017年10月27日 09:30:07  期货日报
生意社10月27日讯

  9月中旬以来,铁矿石价格持续下探,外盘价格回落至60美元/吨下方,导致矿山利润大幅压缩,加之国内进口利润、生产利润也逐渐面临亏损,铁矿石后期供给预期仍有望进一步收紧。目前外矿产量仍上行,但内矿生产接连受到环保等因素的制约。

  国际矿山方面,力拓受灾害天气影响产量有所下降,上半年力拓产量为13392.5万吨,同比减少1.7%。进口方面,虽然目前发货仍处于偏旺节点,本周北方港口到船量仍在90艘以上,但进入四季度,南半球受天气影响程度加深,预计到船量出现回落态势。国内方面,矿山开工率步步下滑,受制于铁矿石现货价格颓势,外矿价格再度回落至60美元/吨下方后,利润压缩加之政策限制,预计开工、进口将进一步受到影响。整体来看,未来铁矿石供给预期仍有望继续收缩,对远月期货合约带来支撑。

  钢厂补库需求仍存

  反观下游钢厂,生产利润仍偏高位,螺纹钢、热轧厂利润均有700元/吨左右,虽然目前钢厂限产因素发酵,但去利润格局终将在远月合约中体现。而目前钢厂铁矿石库存仍偏低位,港口库存也逐渐回落,后期钢厂复产兑现利润必将对铁矿石带来补库需求。

  截至10月20日,全国45个主要港口铁矿石库存为13185万吨,较前期高点减少1000万吨以上,港口库存连续10余周呈现下滑。钢厂开工虽然受限,但仍维持在高位,库存水平也再度下滑,当前钢厂进口铁矿石可用天数均在24天附近,相较于6—8月回落2—3天。后期钢厂补库需求仍支撑铁矿石价格。

  10月20日,全国高炉开工率为73.48%,较上月初下滑4%;开工仍处于高位,高炉检修为33.68万吨,检修期逐渐进入尾声;钢厂盈利率为85.89%。目前停复产高炉均集中于山东地区,但均为临时性短暂检修,且"2+26政策"在执行上亦有出入,预计近期开工率将有所回升。且在高利润之下,铁矿石相对于螺纹钢仍有支撑,寻求远月反弹的契机或可行。

  可尝试逢低短多策略

  无论在上涨还是在下跌的过程中,黑色系长年以负向市场排列为主,即远月一定程度上贴水于近月,这种格局在转换的过程中也体现出阶段性趋势的转化,而目前铁矿石1805合约罕见升水,远月基本以于近月平水,体现出远月合约的抗跌性,加之1809合约将更新更有利于高品级矿参与交割,对远月合约期货提供支撑。

  目前期货主动补贴水,加之期货合约间价差逐渐平水排列,体现出远月合约支撑较强,建议尝试逢低短多策略。操作上,I1805合约于450—470元/吨附近以60%仓位分批次建立多头,第一目标位500元/吨,第二目标位530元/吨,止损于450元/吨下方。

  (文章来源:期货日报)