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全球棉花丰产 棉价依然有支撑

http://www.100ppi.com  2017年10月13日 13:05:53  南华期货 (李宏磊)
生意社10月13日讯

  棉价在9月走出了先扬后抑的趋势后,以低位震荡的形式进入了10月。九十月份是新旧棉对接时段,在国储棉轮出延期的保障下,新棉陆续采收,市场棉花供应充足,新旧年度过度基本平稳,而棉价似乎也展露出了疲软态势。

  目前2016/17年度国储棉轮出已完全结束,截至9月29日共成交322万吨,对于260万吨左右的产需缺口,国储棉轮储量完全予以弥补,且为市场提供了相当量的库存,在新花陆续上市的背景下,棉花供应增加给棉花市场带来了不小的压力。此外,2017/18年度是全球棉花丰产年,棉花产量大幅提升使得国际棉价上涨受阻,而随着原料价格下跌,也为纱线价格带来竞争优势。由于国内棉花市场存在进口配额限制,2018年配额量仍为89.4万吨,棉花供需一直处在偏紧的状态中,因此国内外棉价差扩大,进口纱再次获得竞争优势,印度、越南等棉纱已开始加大对国内的出口,冲击国内棉纺市场。

  所以就目前条件来看,棉花价格不容乐观,但是对接下来的四季度,棉花仍有上涨的支撑因子。首先,全球棉花供需由产不足需转为产量过剩,但是国内市场呈现产需扩张的态势,产量与消费均有相应的增长,因此2017/18年度产需缺口仍在280万吨以上,在新年度棉花进口配额公布后,极大部分市场短缺将继续由国储棉来补足,而经过持续的净轮出,目前国储库存已降至450万吨,按此进程,在2017/18年度末预计将降至200万吨上下。库存消费比下降是支撑棉花价格上涨的内在动力。再者,就新花来说,尽管今年新疆植棉面积大幅增加,但是8月份的积温不足和多雨水原因,很大程度上影响了棉花产量与质量,而且今年相较去年尽管棉籽价格回落拾花费用大幅上涨,成本增加,导致棉农挺价意愿明显,籽棉价格坚挺。

  当然随着新棉的开始采收,不得不关注的还有运输问题。去年出疆运输紧张助长棉价稳步上涨,而今年类似状况依旧可能发生。近几年,新疆地区棉纺产能扩张明显,在新疆产能扶持政策的引导下,疆内纱厂投资增速提高,棉纺工业重心向新疆倾斜。新疆地区产能的快速增长无疑会带动疆内棉花需求,使得出疆棉花资源受限,而临近年底本就是瓜果、矿产等各类资源出疆的集中高峰期,货运不足将进一步加剧疆外棉花供应的短缺,推动棉花价格的上涨。今年商品市场没有出现爆发性上涨行情,出疆货运会有所缓解,但是疆内用棉增加将予以弥补,因此棉花出疆量受限依旧可能助长棉价。除此之外,10月仍处于棉纺行业传统消费旺季,12-1月为春节前备货周期,下游消费也将起到支撑作用。

  对于全球市场来说,2017/18年度棉花增产几已成定局,全球期末库存可能出现近4年来首次增加,国际棉价回落形成棉花棉纱出口优势;对国内市场来说,目前棉花供应基本充足,但2017/18年度棉花产需缺口仍然维持在较大水平,且临近年底可能面对棉花出疆量不足所造成的棉花区域性供应偏紧的问题,加之以籽棉价格坚挺、下游需求可观,因此,接下来棉花支撑明显,仍将是偏强震荡的走势。

  (文章来源:南华期货,作者:李宏磊)