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阶段性利好不断 PTA短期延续强势行情

http://www.100ppi.com  2017年07月19日 10:30:00  期货日报 (许俐)
生意社07月19日讯

  7月11日,PTA期货出现大幅拉升,主力合约价格突破4月中旬以来的底部振荡区间,收于5200点。随后几个交易日PTA期货继续发力上行,截至本周一,主力合约创3月中旬以来新高5490点。

  阶段性利好不断

  6月中旬以来,国内PTA装置检修、意外停车的较多,其中不乏大产能装置,如BP、汉邦石化、恒力石化、蓬威石化等。这些检修产能在7月上旬达到高峰,约660万—760万吨装置处于停车检修中,占目前PTA实际有效产能的18%—20%。短期PTA供应压力缓解。

  需求方面,聚酯维持高开工,对PTA消费有支撑。CCFEI数据显示,上周聚酯装置周平均负荷上升0.5%至85.2%(聚合体产能4841万吨)。从二季度以来聚酯开工率看,整体要好于去年同期,特别是6月底7月初,出现了小幅提高,而2016年同期聚酯开工率小幅走弱。此外,聚酯库存5月开始下降,上周长丝分品种库存为POY9天、DTY20.5天、FDY8.5天,均低于去年同期库存水平。

  截至上周五,PTA流通环节的库存为106.6万吨,去年同期180万吨。期货库存方面,仓单总量折算约77万吨,减去约33.7万吨的厂库仓单,PTA期货库存约在43.4万吨。期货库存加流通库存的总量约150万吨,低于去年同期PTA流通环节的库存量。因此,二季度以来PTA去库存效果十分明显,近期甚至呈现偏紧状态。

  尤其是恒力石化装置检修延长的炒作,为PTA价格上行提供了发力点。恒力石化3#220万吨装置因精制第一结晶器设备故障,在6月23日提前进入大修,原计划停车12天左右,但由于装置未能在预计时间恢复,PTA价格出现大幅拉升。虽然恒力石化发布公告称延长检修损失的产量仅占其年产量的2.2%左右,但市场炒作并未就此结束,短期延续了强势格局。

  中长期上行压力较大

  当前,PTA生产加工费仍较高,检修装置进入重启周期。7月14日亚洲PX估价在799.33美元/吨CFR中国,较13日收盘价跌0.67美元/吨,折算PTA生产成本约4300元/吨,盘面利润在1089元/吨的偏高水平,后期需警惕期货盘面卖盘压力的回升。此外,本周汉邦石化、宁波利万装置计划重启,涉及产能290万吨,如若顺利重启,供应利好影响将减弱。中长期分析,PTA旧装置重启仍是较大的偏空因素,时间或在四季度,主要关注翔鹭石化装置。

  综上所述,短期看,恒力事件以及现货偏紧的炒作余热未散,加上PTA阶段性供需改善延续,短期PTA期价走势偏乐观。但随着检修装置的重启,PTA期价在5400—5500元/吨区间上行压力较大。

  (文章来源:期货日报,作者:许俐)