大宗商品涨跌榜-生意社

本社首页 > 分析评论 > 正文

生意社:经济复苏加上供给侧改革 2017年有色行情下半年或好于上半年

http://www.100ppi.com  2017年07月06日 17:41:49  生意社
生意社07月06日讯

  

  据生意社数据监测,2017年上半年有色金属跌宕起伏,呈先涨后跌再涨的走势,截止6月底,有色指数收834点,较年初的819点小涨1.83%,同比上涨18.29%,其中最高点在869点(2月16日),最低点在809点(5月8日),震幅达74.1%。生意社有色行业分析师刘美丽指出,对照近6年来有色市场运行走势,自2011年7月见顶之后,经历5年的连续下挫,有色金属于2015年12月开始出现反弹,并一直持续至2016年的11月底,反弹近一年后,进入宽幅震荡期,一直在825点上下震荡,指数水平仍处较高位,相当于2013-2014年的指数水平,但离2011年一千多点的顶盛时期仍有差距。对整个有色行业而言,2017年上半年有色行业有几个特点:需求弱、供应变化多端、分化明显、价格处于高位。

  纵观2017年上半年,有色收了三阴三阳,其中3、4、5月三连跌,其他三个月收涨。有色版块中,稀土、小金属、黄金表现最好,基本金属和白银表现较差。基本金属中,铝锌铜上涨,铅镍锡下跌。其中,锌(7.37%)、铝(5.72%)、铜(4.68%)涨幅排名前三,镍以10.07%夺得最大跌幅,铅、锡分别下跌0.25%、4.0%。具体来看,2017年上半年有色市场主要有以下几个看点:

  1、半年启动两春钴成有色黑马。据生意社数据显示,截止6月30日,国内市场钴均价400333.34元/吨,较年初(1.1)市场均报价270833.34元/吨,半年涨幅高达47.82%。2016年11月钴价上扬行情启动至今,已经暴涨87.20%,分别在今年2月、6月两次大暴发。主要原因,一方面,钴供应偏紧。随着新能源汽车加快发展,政策对高能量密度电池的支持力度不断加大,当前成熟的解决方案为三元技术路径,对钴的需求形成支撑,根据Benchmark Mineral Intelligence的数据,在2016年交易的钴原料中,略超过一半都流向了充电电池行业;与之相比,2006年的比例为20%。同时,钴也是作为制造轮胎、磁铁及智能手机的原料之一。而钴产能增长有限,未来两年钴产量不会有太大增长。据有关数据显示,预计2017年全球钴供应量为108504吨,全球钴消费量为113324吨,缺口4820吨。另一方面,外盘钴价带节奏。国内环保督察,矿原料端偏紧,对国际市场钴矿原料供给依赖更甚。外媒钴价格的上扬,导致国内生产商对以此结算的进口矿价成本上升预期加强,激活了市场投资投机活力,投机内盘电钴数量激增。现钴基本面变化不大,预计高位震荡为主,价格在390000-41000元/吨之间。

  2、供给预期增加镍价高处跌落。上半年镍价的变化一直是受供应面的影响。镍自从2016年7月菲律宾新总统上台后放出严查矿山的消息以来,引发大家对后续镍矿供给减少的担忧,价格一直持续上涨。直到今年1月份,印尼放宽矿石出口限制,镍价应声而落。可是随后,菲律宾关停镍矿的事情仍然持续发酵加上菲律宾雨季持续,镍价又转而上涨至今年最高点90887元/吨。行情转折点在3月份,菲律宾关停镍矿遇到较大阻力,菲律宾环境部长Lopez更是因此受到相关利益方的阻碍未能通过国会任命,关停镍矿一事遭搁浅,再加上4月份菲律宾雨季结束,运往国内的船支增多,供应显著增加;另外印尼放开出口令,镍增量至少是15万吨/年,此后镍价一蹶不振,跌跌不休,截止年中,镍价报76812.50元/吨,较年初的85412.5元/吨下跌10.07%。临近年中,由于价格低位,镍库存下降较快,上期所镍库存和期货仓单分别为76843吨和67164吨,较去年年底分别下降18.2%和23.6%。下游方面,镍价回落反倒刺激了下游不锈钢需求,因此下游不锈钢价格触底反弹。预计镍价仍有一定反弹空间,但受制于供应的增加,反弹空间有限,预计价格在73000-80000元/吨之间。

  3、限产一波三折铝价小幅上涨。今年上半年,铝价一直在限产传闻,传闻落空的消息中,价格上下震荡。截止年中,铝价报13717.50元/吨,较年初的12975元/吨上调5.72%。限产从1月就开始传,基本上是隔一个月传一次,最后都因为没有实质性减产,而价格无法持续攀升,而且事实上,上半年铝供应是比较宽松的,2017年年初虽有回落,但5月产量再度突破280万吨,1-5月累计同比增速达到8%以上。直到6月份,山东魏桥关停25万吨产能以及新疆嘉润铝业二期15万吨电解铝产能已按要求减产,计划6月30日停槽完成,给大家一个信号,供给侧改革要正式开始了,到2017年年底明年年初,关停拟建和在建产能将达到300万吨至500万吨,铝长期走势看好,因为主要减产在第四季度,预计铝的井喷期在第四季度,七八月份由于减产有限,加上供应较宽松,需求较弱,难有大的起色,短期价格在13500元/吨上下震荡。

  4、供应端紧张锌价高位震荡。锌在去年表现亮眼后,在今年上半年表现也不赖,自从去年反弹至高位后,一直呈宽幅震荡为主。截止年中,锌价报22735.00元/吨,较年初的21175元/吨上涨7.37%。锌价表现坚挺,主要还是源于它的基本面较好。供应端持续短缺,据ILZ数据显示:1-4月全球精炼锌产量424.4万吨,全球精炼锌需求量457.9万吨,全球精炼锌存在缺口。库存方面,截止月末,较年初相比,LME锌库存下降12.4万吨,LME锌去库存化持续。总体而言,现货市场货源偏紧以及库存处于相对低位对锌价支撑依旧,预计短期锌仍维持紧挺走势,宽幅震荡为主,价格在21000-24000元/吨震荡。

  生意社有色分社分析师刘美丽认为,2017上半年有色市场小幅上涨,主要受小金属和稀土提振,基本金属则表现平平,涨跌参半,上涨金属涨幅也较小。纵观上半年有色金属市场,有一个共性,那就是需求不佳。受国家房地产调控、信贷资金收紧、美联储加息以及地缘政治的影响,下游房地产、汽车、家电均不同承度受压,今年上半年也呈现旺季不旺的局面,所以有色指数3、4、5月连收三根阴性。需求普遍不佳,决定金属价格涨跌的就主要在供给方面,钴由于产能增加有限,新的需求点增加,供应紧俏,而价格大暴发;锌矿由于持续偏紧局面未改变,锌价格一直坚挺;稀土和铝,由于国家政策面而人为预期收紧,一个是打黑收储,一个是供给侧改革限产,供应收紧,而价格上涨;铜,年初全球几大铜矿陆续出现罢工,对全球铜精矿供给影响约在30万吨左右,直接导致铜由过剩转变为短缺。

  有色分社分析师刘美丽指出,有色金属在2016经历了报复性的反弹后,2017年在高位震荡中度过,符合大家之前的预期。一方面,因为国家政策对房地产的打压,资金的收紧,影响有色金属的需求,并且上半年美联储有两次加息,令有色金属承压,而使得有色金属没有延续2016年的涨势;另一方面,由于2016年供给侧改革有所成效,并延续到2017年,有色金属也没有太大的下跌空间,并且5月下旬一带一路会议也给有色金属带来好的预期。所以2017年上半年一直高位震荡走势。展望2017年下半年,当前全球经济呈现较好的复苏态势,在IMF和世界银行发布的最新预测中,对全球经济增速的预期都较为乐观,并认为发达经济体具备较强增长动力,全球经济向好有利于刺激金属的消费需求。另外,铜转向短缺,电解铝供给侧改革大幕拉开。根据国际铜业研究小组发布的最新预测,2017年全球精炼铜将短缺14.7万吨,供给缺口对铜价形成有力支撑。2017年上半年中国电解铝市场呈现供大于求的情况,但是受到行业供给侧改革的预期影响,如果供给侧改革对中国电解铝供给产生实质性影响,则铝价仍有上涨空间。最后,政策支撑与环保限产的双重利好,支撑着稀土和小金属。总体来说,七八月由于需求淡季,有色金属不会有太大的作为,但是到了第四季度,随着旺季来临,以及冬季整治雾霾供给侧改革的加大力度,再加上经济的向好,虽然下半年还有一次美联储加息,但总体影响不大,预计2017年下半年将好于上半年,价格最高点将在9、10月份,大概在900点,最低点预计在7、8月份800点左右。

  (文章来源:生意社)