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2017年上半年ABS市场总结与下半市场预测

http://www.100ppi.com  2017年06月29日 09:06:51  生意社智库 (LG甬兴 葛方挺)
生意社06月29日讯

  2016年下半年,在普涨的大宗商品与楼市带来的强劲下游需求共同拉动之下,ABS行情一路高歌猛进,年末时达到12以来新高的价格让与市者对来年的市场充满了信心。然而回望17年走势,我们可以发现市场走势诡谲,在二月延续翘尾效应大幅上扬后就进入了绵绵不断的跌势之中,在三四月表现出“旺季不旺”特点。而到了五月末,在多重利好下,ABS价格触底回升,市场又呈现出了“淡季不淡”的形势,这样的“反季节性”而又大幅波动的行情使人大跌眼镜。深入研究后,我们可以发现17年上半年的ABS市场有以下几个特点,部分解释了至今为止市场形势的形成原因。

  一、ABS需求主导型产品特点进一步明显,供需持续失衡。

  在对比了ABS价格走势与基本面变化后,我们可以发现,供需失衡局面占据了上半年以来的大多数时间。春节前后,基于对下游需求与价格上行的超乐观预期和炒作心理,石化厂家积极排产,中盘商与下游工厂大量囤货。进入三月,天量库存恶果开始显现,掩盖了下游强势需求带来的利好,据统计,三月初华东某厂总库存(市场库存+工厂库存)与其月均出货量相当。五月末,石化厂家检修频频,各方库存经过出清后来到低位,而白电,特别是空调厂家的高开工状态仍在延续,供不应求下ABS价格快速反弹。总体来说,供需失衡贯穿并主导了上半年的ABS市场走势,ABS日渐增强的金融属性加剧了这种影响带来的波动。

  二、原料面冲高回落,石化厂家盈利可观。

  经历了16年年尾的普涨之后,大宗商品市场开始趋于冷静。同样受困于库存危机,三种ABS主原料都出现了幅度不一的跌势,其中以丁二烯跌幅最大。原料面的震荡,尤其是苯乙烯的涨跌,的确对ABS市场产生了一定影响,但力度有限。同时与原料走势相比,ABS市场涨价提前,跌价之后,最终使得石化厂家表观利润十分可观。据粗略计算,近期市场高端牌号的表观利润普遍在2400元左右。在高利润下,虽然各方压力重重,生产商生产积极性依旧。据统计,1-4月,国内ABS总产量98.6万吨,较去年同期增长11%,石化厂家开工率达到85%左右,为近年来历史同期的最高点

  三、下游行业在补库存周期尾声表现出色,空调产业一枝独秀。

  从4、5月的经济数据来看,目前中国已经进入了补库存周期的尾声,企业投资意愿下降,经济增长的动能有所放缓。ABS下游相关产业在上半年开工基本都能保持在7-7.5成左右,在这一时期表现出了相当的韧性。空调产业表现尤为突出。据产业在线统计,1-5月我国空调6377.52万台,销售6524.69万台,分别同比增长了33.30%与36.05%,产销率达到102.31%。,与下行的大环境相比,简直如同进入新周期。强大的消化能力是上半年ABS市场能止跌转升的重要原因。

  上半年的ABS市场,可以说是几家欢喜几家愁,石化厂家赚的盆满钵满,下游工厂生产成本较去年下半年也有所减少。流通领域的参与者却在巨大的操作难度下战战兢兢,唏嘘不已。那么,17年下半年市场又会呈现出怎样的走势呢?下面将对7-12月国内ABS市场运行特征从供需面作一个大概的预测。

  一、空调行业火热依旧,下游需求持续旺盛。

  经过调查发现,尽管面临着4500万台左右的高位库存,空调厂家仍在6/7月份保持了较高的开工,表明了空调厂家对于17年夏季火热行情的充足信心——而事实也的确如此,由于天气炎热,近来空调已经提前进入热销,6月1日至6日,格力空调安装量达105万台,以此推测,其6-7月的安装量可能会在1000万台左右,这意味着不仅该厂产品的渠道库存基本能被消化完毕,在基本满产满销的情况下工厂库存也会得到有效压缩。作为我国空调市场份额最大企业,格力的这种情况应该也是目前空调行业的写照。而在短暂的八月后,金九银十行情又在向市场招手:上半年房地产在严格调控下有所下行,不过在热点向三四线城市转移的情况下销售面积依然保持了20%左右的高增速,这部分积累的动能预计会在下半年的金九银十行情中爆发,带动作为ABS行业支柱产业的家电产业的需求。

  二、产能扩张脚步放缓,供给紧张局面可能延续。

  根据最新消息,原本预计能在三季度上马的海力20万吨ABS装置与江苏盛禧奥7万端ABS装置都将延期至四季度才能进行正常的批量生产。表示年内能对国内ABS产能进行补充的很可能只有三季度投产的广西科元5万吨装置。另一方面,去年年底以及目前的情况已经证明了我国ABS现有产能在下游需求持续强劲的情况下供应乏力。在以新产能填补供应缺口的希望落空后,下半年ABS市场很可能重现“一柜难求“的供给紧张局面。

  从供需面来看,下半年ABS市场预期偏强,近来苯乙烯国内外装置多事故、检修预计也会从原料面对产业形成支撑。不过国内环保风波有愈演愈烈之势,经济在尝试着二次探底,油价在未出现重大利好的情况下继续下行,国际政治经济局势也暗含危机,种种利空可能会对市场形成压力与风险,后市操作还需谨慎。

  (文章来源:生意社智库,作者:LG甬兴 葛方挺)