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生意社:5月橡塑高库存和低需求相互博弈 去库存不理想

http://www.100ppi.com  2017年06月08日 09:16:57  生意社
生意社06月08日讯

  生意社:塑料部分翻红 继续突破十分困难

  生意社:预计6月橡塑市场仍有下行空间

  5月份,橡塑大部分产品延续了前两个月走势:继续下行。呈现特点:橡胶全线下行,部分通用塑料翻红;而且平均跌幅继续收窄,从指数上也能印证:橡塑行业指数由5月初的740下跌到月末的732,跌幅仅8点(3月跌幅105点、4月跌幅40点);另一个特点是橡胶跌幅仍强于塑料。一方面,受大宗商品市场低迷以及原油疲软导致的成本端利空影响;更主要的是,需求端缺乏利好,低需求和高库存相互博弈,市场去库存进程仍未结束;另外,经济面来看,2017年5月,生意社大宗商品供需指数(BCI)为-0.19,均涨幅为-1.01%,说明经济继续处于收缩状态,大环境仍偏空为主,诸多因素导致5月份橡塑市场跌多涨少、上行乏力。

  

  5月橡胶受高库存和低需求制约 行情难突破

  橡胶延续了上个月的跌势,本月跌幅继续加深,橡胶指数由月初的742下跌到月末的692,跌幅50点,顺丁橡胶(-14.23%)、丁腈橡胶(-13.31%)、天然橡胶(-9.42%)跌幅明显。

  合成橡胶:

  5月合成橡胶大幅走跌,一方面受石化调价影响:据生意社监测,5月份丁苯橡胶、顺丁橡胶石化普遍累计下调幅度在2000元/吨上下,下调幅度之大严重打压了贸易商的积极性,致使看空气氛凝重,再者,上游成本利空加剧,尤其是丁二烯的暴跌(-20.12%)拖累下游合成胶行情的一片哀鸿。最主要的原因是供需矛盾的加深,供应量仍持续上升,库存却难以降下来,青岛保税区橡胶库存自2016年11月初开始进入库存积累期,持续上涨近7个月,从8.33万吨低点快速上涨18.46万吨至2017年5月份的26.78万吨,涨幅高达221.88%,及至5月中旬青岛保税区库存成为自2014年7月中旬以来近2年半的次高点,并且较最高点2016年2月中旬27.81万吨仅低1.03万吨。而需求方面来看,轮胎行业却持续低迷,轮胎行业的利润也持续缩水,导致开工率持续走低,据统计5月中旬,山东地区轮胎企业全钢胎开工率仅为55.03%,环比下降11.14%。最终库存高位拖累开工低位,拉低对橡胶需求。

  天然橡胶:

  5月份天然橡胶延续上个月行情,本月跌幅-9.42%,首先,天胶基本面本月仍呈现利空,期货市场屡次走出探底行情,由于目前现货市场贸易商普遍跟期货盘定价,导致现货市场受期货盘打压严重。最主要的原因是目前供应极度过剩,尽管目前市场一直在缩减天胶进口数量来缓解社会库存的激增,但成效十分有限,具体来看,2017年4月天然橡胶进口46.25万吨,环比3月份大幅走跌13.18%,虽然推动青岛保税区5月份橡胶库存增速出现明显放缓,但总量还是增长的,截至2017年5月中旬,青岛保税区橡胶库存继续上涨至26.78万吨,较5月初24.98万吨增加1.8万吨,涨幅7.2%。其中天然橡胶20.68万吨,增加1.64万吨,增幅8.61%。造成这一奇怪现象的根本原因是内需的乏力,下游轮胎企业开工率的持续下滑对市场带来沉重压力。

  5月塑料涨跌互现 疲软格局不改

  通用塑料:

  通用塑料仍表现偏弱,市场出现涨跌无力现象,涨跌幅度普遍在3%以内。PVC、聚烯烃结束了两个月的下行行情,本月出现反弹,但涨幅有限,PVC(4.58%)、LLDPE(3.64%)、PP(1.10%)。其余产品均弱势下行为主,PS跌幅略强,在-3.68%。

  具体来看,首先,通用塑料整体外部环境没有大的变化,原油的持续弱势依然打压下游市场;乙烯(-11.20%)、苯乙烯(-1.45%)等上游产品本月仍以下行为主,成本面利空趋势难改,这也是通用塑料市场很难大幅反弹的重要原因。本月PVC和聚烯烃可以说是亮点产品,之所以在市场普遍低迷的状况下能出现翻红,一方面原因是装置检修力度的加大,据统计5月份聚乙烯因检修装置损失的产量约达18万吨,接近4月份的两倍,另外,市场去库存效果初见成效,石化库存略有下降,普遍下降到100万吨以下,港口库存也没有继续上升趋势,5月份到港货源量较4月份有所减少,但是进口货源竞价优势减弱,难以刺激下游备货积极性,港口库存消化仍旧缓慢,5月份持平于4月底的库存量40万吨左右。总的来看,通用塑料市场没有走出弱势格局的根本原本在于下游需求的疲软,尤其是内需这方面,5月份淡季迹象尤为明显,据统计,下游工厂开工率较基本持平于4月,其中PE包装膜生产企业平均开工率在45%-50%;编制品厂家平均开工率在50%左右;农膜厂家平均开工率在30%-40%;中空制品厂家装置平均开工率在45%左右;管材厂家开工率在40%-45%;注塑制品生产企业平均开工率在45%-50%,可以看出下游企业开工基本都在一半以下。

  工程塑料:

  5月份,生意社监测的国内工程塑料产品除PET(4.42%)出现上涨外,多数产品仍下跌为主,PA66(-7.91%)、PA6(-2.48%)跌幅明显。

  具体来看,本月工程塑料市场延续了3、4月走势,多数产品下行,一方面,1-2月过度透支了上行的动力,另一方面,成本面仍持续走低,己内酰胺(-3.51%)、己二酸(-24.62%)、PTA(-0.85%)等上游产品继续走低,己二酸的暴跌直接导致下游PA66被动跟跌的行情,再就是需求方面,本月逐渐呈现出供应过剩和需求乏力的极端情况,经过了连续数月的高位行情,市场存在理性回调需求,下游难以接受高涨价格,一定程度上抑制了价格继续上行,更重要的是需求的疲软,成交以小单为主,实盘成交仍旧有限。尤其是PA66跌幅较大,虽然厂家挂牌价坚挺,但贸易商心态悲观,普遍让利出货,市场价格加速下跌,价格出现倒挂,下游客户消化速度变慢,行业整体库存压力与日俱增,市场交易缩量,价格势必调整下行。

  后市预测

  5月份橡塑市场进入传统淡季,多数产品走跌,虽然平均跌幅较之3、4月收窄,但目前并没有企稳征兆,市场仍处于调整行情中,6月如何?具体来看:

  橡胶:

  对于5月份橡胶价格走势,从供应面来看,市场降价去库存,但效果不明显,社会库存依然高位,6月市场仍将处于高库存的高压状态下,而需求方面更是雪上加霜,轮胎开工率很难近期出现大幅上升,国内重卡汽车销量持续下滑也将拖累轮胎行业的进一步回暖,考虑到目前价格下行幅度过大,市场存在缓冲器,预计6月跌幅会进一步放缓,预计橡胶跌幅在5%上下。

  通用塑料:

  5月份市场去库存效果并不十分显著,后期仍将持续,6月份市场或以偏空为主:一方面,在装置方面,多数集中检修装置于6月份重启,6月份装置检修影响量减少,尤其是聚烯烃。从需求面来看,6月市场需求整体依旧疲软,下游工厂仅维持刚需为主,没有亮点行业增长需求,预计价格或会出现下跌,幅度在3%之内。

  工程塑料:

  预测6月工程塑料市场仍有下行空间,受己二酸、己内酰胺等原料市场影响多数产品不会有太好表现,而且厂家库存高企,后期迎来厂家继续下调动作的可能性较大,国产工程料后市偏弱走势已基本确立,预计产品普遍会继续走弱,幅度在3-5%。

  综合来看,生意社橡塑分社主编薛金磊认为,目前市场调整下行期行情基本确立,而且从基本面和供需面来看,目前仍没有止跌回暖的信号,6月或许橡胶和塑料维持弱势下行的可能性较大:首先,成本面偏空的可能性较大,低油价仍是制约成本回暖的重要因素。更重要的是,供需面短期内改观的可能性偏小,5月市场去库存总体效果并不理想,6月仍将打响去库存攻坚战,尤其橡胶领域,是重库存的重灾区,因此,预计6月橡胶及塑料产品仍将以下跌为主,考虑到已经连续连续三个月的下跌,且跌幅逐步放缓,估计6月份市场跌幅会进一步收窄,预计橡塑指数仍有10-20个点的下降空间,会运行到715-725这一区间。

  (文章来源:生意社)