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菜粕 供应偏紧局面难以改观

http://www.100ppi.com  2017年04月28日 09:48:10  期货日报
生意社04月28日讯

  需求逐渐进入传统旺季

  4月中旬以来,外盘豆类基本面利空消化殆尽,加之国内逐渐进入菜粕消费旺季,菜粕期货触底反弹,走出春节后的最大一波涨势。展望后市,外盘豆类、油菜籽期货利多隐现,而国内菜粕需求继续转好,菜粕期货有望维持偏强振荡走势。

  利空基本消化,美豆顽强筑底

  4月偏空的美国农业部月度供需报告,并没有成为压垮豆类期货的最后一根稻草,反而吹响了绝地反击的号角。因为报告虽然利空,但大多在市场预期范围内,而CBOT大豆前期的大幅下跌已经将南美大豆丰产、美豆期末库存增加等利空有所消化。

  目前巴西大豆收获接近尾声,丰产格局已定,但由于雷亚尔升值等原因,巴西豆农大豆实际售价仅折合8美元/蒲式耳以下,大大低于去年同期水平,接近于种植成本,这使得巴西豆农严重惜售,巴西创纪录的高产短时间内并没有形成切实的供应压力。而在阿根廷,由于降雨较多,虽没有形成去年那样的洪涝灾害,但也在一定程度上影响了收获进度,大豆产量也在预期范围之内。

  CBOT大豆经过前期的大跌后,短期内继续维持低位振荡的概率较大。

  加拿大油菜籽价格大幅上行

  加拿大是中国油菜籽最主要的进口来源国,占比在90%以上。近期由于加拿大油菜籽主产区出现反季节春雪,4月初以来,加拿大温尼伯商品交易所的油菜籽期货大幅反弹,上涨幅度达10%,从而抬高了国内油菜籽的进口成本,刺激内盘菜粕偏强。

  此外,加拿大国内的油菜籽压榨情况也颇为亮眼。据加拿大油籽加工商协会(COPA)报告,截至4月19日当周,加拿大油菜籽压榨量为17.3万吨,2016/2017年度迄今,加拿大油菜籽压榨总量为672.26万吨,高于上年度同期的593.55万吨。

  消费旺季来临,菜粕供应偏紧

  随着气温回升,水产养殖逐渐开工,由于菜粕主要用于水产饲料生产,菜粕的消费量自然与日俱增。最近一个月来,虽然油菜籽到港量不断增加,港口油厂开工率持续上升,但由于饲料厂菜粕提货量增加,油厂菜粕库存在下降。据监测,截至4月21日的一周,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量大幅增长至11.534万吨,周环比增加1.4万吨,增幅达13.81,为春节后最大单周压榨量。港口油厂开工率高达54.24%。但即便如此,由于饲料厂提货积极,港口油厂菜粕库存不增反减,据监测,截至4月21日,华南(两广、福建)地区油厂菜粕库存量减少至5.1万吨,周环比下降0.33万吨,降幅为6.08%,较去年同期的7.55万吨降低32.45%,为近三年来同期最低水平。

  另外,由于港口油厂开工率较高,在进口油菜籽到港量大幅增加的情况下,港口油厂油菜籽库存却呈直线下降趋势。据了解,3月进口油菜籽到港量为55万吨,为近半年来最高值。但最近一个月来,港口油厂油菜籽库存却从3月6日的64.4万吨下降到4月21日的46.07万吨,下降18.33万吨,下降幅度达28.46%。根据船期统计,4、5月进口油菜籽到港量分别为47.5万吨、47.7万吨,明显低于3月,由于目前港口油厂开工率较高,港口油厂油菜籽库存或继续下降。相应地,菜粕产出量也将阶段性偏少,加之需求趋增,菜粕供应偏紧局面难以改观。

  综上所述,外盘大豆止跌企稳、加拿大油菜籽大幅走高,均对国内菜粕期货带来利多影响。而国内随着气温回升,菜粕需求逐渐进入传统旺季。因此,菜粕期货仍将偏强运行。

  (文章来源:期货日报)