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生意社:旺季不旺 3月有色市场跌宕起伏

http://www.100ppi.com  2017年04月05日 17:08:48  生意社
生意社04月05日讯

  

  据生意社数据监测,3月有色指数跌宕起伏,呈先跌后涨再跌的走势,截止28日,有色指数在838点,较月初的859点下跌2.44%,同比上涨23.41%,同上月的29.6%相比,同比涨幅有所收窄。生意社有色行业分析师刘美丽指出,3月有色指数自今年以来首次收跌,也是2016年以来第四次收跌,前三次分别在2016年5、8、12三个月中,而且都是在去年的淡季之际,但是3月原本是小阳春,今年却大大的走出了一根阴线,出乎大家的意料之外,表明大家对今年的有色市场并不乐观,或跟国家两会下调中国GDP、国家房地产调控升级、信贷资金收紧以及外部环境的不确定性息息相关。

  3月有色版块呈两极分化,黄金、稀土和小金属上涨,基本金属和白银下跌。其中,基本金属版块除了锌表现较坚挺外,其他全线下跌,尤其是镍单月跌幅达8.93%,几乎回吐上月涨幅,其次是铅、铜分别下跌5.39%、2.78%,铝小幅下跌2.02%,而锌仅微跌0.6%。具体来看,3月有色市场主要有以下几个看点:

  1、供给预期增加镍价回吐2月涨幅。上月由于菲律宾关闭18家镍矿公司,使得镍价大幅上涨10.33%,成为当月的上涨明星。但是,随着镍矿的供给预期增加导致镍价大跌,一方面是印尼原矿出口的解禁,今年1月中旬,印尼矿业部门宣布,政府将松绑长达三年之久的镍矿石出口禁令,印尼将允许镍矿和铝土矿出口,3月2日,印尼原矿出口解禁评估细则出台,市场陆续解读,将印尼镍矿出口再次推至风口浪尖,估计镍增量至少是15万吨/年。另一方面是菲律宾镍矿供应预期宽松,首先菲律宾关停镍矿遇到较大阻力,菲律宾环境部长Lopez更是因此受到相关利益方的阻碍未能通过国会任命;其次,菲律宾苏里高雨季即将结束,也会出现季节性增量;最后,临近月末,菲律宾允许八家停产镍矿商出口库存镍矿,一菲律宾镍矿石生产商甚至计划重启两座此前因环境违规问题而暂停生产的矿场运营。种种迹象表明,菲律宾镍矿供应宽松预期和印尼镍铁进口冲击着镍价,使得3月镍价大跌8.93%,几乎回吐了2月涨幅。而在需求端,下游不锈钢本月也是跌跌不休,库存高企,需求乏力,难以带动镍价上涨。

  2、全球最大铜矿供应恢复铜价震荡下跌。本月铜价震荡下跌,在中旬有一个小幅的回升随后继续下跌,整体跌2.78%。虽然中旬时,美联储加息“靴子落地”和国内1-2月经济数据好于预期一度提振铜市场,但是随着铜矿供应的恢复,全球最大铜矿Escondida铜矿决定结束长达43天的罢工,工人们将从3月25日起开始逐步恢复Escondida铜矿运转,供应增加,铜价承压。同时,在库存方面,铜库存不断增加。LME铜库存今年年初有所回落,但3月后出现明显增加,截至月末为33.3万,较去年年底增加超过1万吨。同期,COMEX铜库存为136833吨,较去年年底增长超过50%。上期所铜库存为325278吨,较去年年底增长122%。而在需求方面,随着房地产调控的升级加码,大家对铜需求引发更一步的担忧。

  3、限产引发供应收缩预期铝价相对坚挺。本月铝价在月初下跌后,一直小幅震荡运行为主,相对其他金属的跌跌不休,表现较坚挺,截止28日,铝价收13445元/吨,小幅下跌2.02%。铝价相对坚挺的原因,主要是因为限产,环保部等4部委及6地方政府联合印发的2017年大气污染防治工作方案,采暖季电解铝厂限产30%以上,氧化铝企业限产约30%,炭素企业限产50%以上。涉及电解铝运行产能约1240万吨/年,占总产能的33%;氧化铝运行产能约2510万吨/年,占总产能的36%;铝用炭素运行产能约830万吨/年,占产能的43%。冬季采暖季自10月开始,2017年内该工作方案的实施将使电解铝和氧化铝产量减少约90万吨和190万吨,影响炭素产量130万吨左右,政策的出台引发对电解铝供应收缩的预期,支撑铝价较坚挺。但是国内铝库存不断增加,年初以来,社会库存从年初的36.3万吨,逐步增加到季末的115.9万吨,季节性库存压力明显。1-2月,全国电解铝产量为598万吨,同比增加20.9%,去年同期产量为494.4万吨。电解铝新增和复产情况方面,1月有30万吨新增和复产产能,2月有35万吨产能复产,令铝价承压。

  4、冶炼厂集中减产有待观察锌价跌宕起伏。本月锌价一波三折,先跌后涨又下跌,截止28日锌价收22870元/吨,微跌0.6%。锌矿供应紧张,一直是锌存在的问题,也一直支撑锌价,再加上,中西部冶炼企业声称将于4月集中检修减产,有数据称,3-4月可能有近70万吨的产能检修,使锌价大幅拉升。但从近期的情况看,河池南方前期检修减产的一条生产线已于17日恢复生产,其它冶炼厂后期检修计划执行也有待观察,实际执行或将大打折扣,锌价小幅回落。而在需求方面偏弱为主。房地产调控力度加码,下游地产销量增速再度下滑,在镀锌行业表现得尤为明显,镀锌板价格近期持续走弱,同时库存累积至高位。截至1月,中国镀锌板库存为56.13万吨,回升至历史偏高位置,日本镀锌板库存为101.7万吨,也回升至偏高位置。而且4月镀锌板订单仍偏弱,开工率也低于去年同期。

  5、阳春3月小金属春意盎然。在基本金属跌跌不休的时候,小金属表现较好,大幅上涨,其中钼精矿(10.09%)、锑锭(6.65%)、镁(4.23%)、钴(1.21%)。3月小金属板块行情不错,镁主要是受煤炭因素推动快速飙升;年后环保压力加强,省、市级环保部门对冷水江地区的水质和空气质量的暗访继续,原料锑精矿生产企业开工率不高,加之,受湖南地区铅厂停产的影响,锑氧粉供应不足,原料偏紧,加之煤炭、碱等生产原料价格和辅材的不断上涨,业内大型企业欲收货为平衡因检修而减少的库存,各种因素叠加,3月锑锭价格一度大幅调涨;受制于市场现货偏紧,大型钼矿山库存不多,加之,钢招钼铁价格超预期,国内钼精矿成交量增价涨,多数贸易商前期存货套现,目前国内钼市呈现稳中有涨趋势。总体而言,3月小金属板块行情向好,一方面基于上游原料偏紧,价格上扬,成本面支撑有力,另一方面市场现货供给不足,主流厂家提价意愿明显。

  生意社有色分社分析师刘美丽认为,3月有色市场跌宕起伏,上旬有色指数大幅下跌主要是受两会中国经济目标下调以及3月美联储加息预期影响;中旬转而上涨,主要是因为美联储3月加息已经落地,耶伦声称,并不是每次会议都会加息,和此前大家预计的今年要加息四次有所出入,导致美元大跌,支撑有色价格大幅攀升;随后,受中国房地产进行新一轮的严厉调控以及特朗普医改法案受挫令市场对美国之后的相关计划提出质疑,有色市场普遍承压,再次下跌。总体而言,本月有色市场弱势,主要受宏观面影响较大,另外在需求方面,虽说到了3月旺季,但是需求依然较弱,房地产调控不断升级,呈现旺季不旺的局面。基本面上,与上月相比,需求面并没有多少改善,但供应面却大为不同。铜、镍由2月的供应紧张转为供应宽松,2月镍矿关停,铜矿罢工导致供应收紧的因素,3月逐一化解,回吐前期涨幅;减产、限产令铝锌供应预期收紧,总体价格较坚挺;环保的压力同时影响小金属,造成原料紧缺,供应收紧,小金属大幅上涨。

  有色分社分析师刘美丽指出,3月有色市场整体较弱,与我们之前料想的小幅收高有所出入,呈现旺季不旺的特点。4月有色市场,相较3月,环保或有一定的升级,如锌3-4月有近70万的产能检修,如若落实,对有色市场会有所支撑。4月也是开工旺季,3月旺季不旺,4月或稍好,在需求方面或有所增加,支撑有色。另外在宏观方面,3月美联储加息已落地,全国两会已开完,利空有所消耗,但是,国家对房地产调控的升级以及资金的收紧,看似仍没有放松,仍压制着金属市场。综上所述,4月有色市场,利空因素有所减弱,需求有所增加,表现或好于3月,但是房地产调控依然是主基调,预计4月有色金属仍宽幅震荡为主,最后小幅收涨,指数在820-880之间运行。

  (文章来源:生意社)