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生意社:2016年度铝市场行情分析及预测

http://www.100ppi.com  2016年12月30日 15:59:26  生意社
生意社12月30日讯

  一、走势分析

  

  据生意社数据监测,2016年铝价整体呈先上涨后下跌的走势,截止年末铝价13060元/吨,较年初的11025元/吨上涨18.46%,最高价格达15547.5元/吨,在11月14日,创下四年新高。

  

  如上图显示,从生意社铝现期对比图来看,2016年铝现期走势一致,全年期货价格除了1月和2月部分时间是高于现货价格外,其他时间都低于现货价格,基差除了1-4月中旬为负外,其他为正。从2016-01-01至2016-12-22期间,铝主力基差最大值为1250.00,最小值为-245.00,平均值为317.72。全年基差走势向正向扩大,截止年末,主力基差由负转正,对于买入套期保值来说,是利空。

  二、行情分析

  纵观2016年的铝,一共分为四个阶段:

  1-4月是铝价快速上涨期。此阶段上涨,一方面是供给侧改革的影响对铝价作用很大,库存和产量的双低:LME铝库存自去年以来持续下降,截止4月底较今年年初下降有40万吨,低于去年同期库存将近120万吨。世界金属统计局公布,2016年1-4月全球原铝供应短缺29.8万吨,累计产量较同期下降1.1%。另一方面是铝企并未出现集中复产现象。截止4月底,全国电解铝运行产能为3334万吨/年,2015年全年总产能是3900万吨,只相当于去年的85.48%。再一方面春季开工旺季,需求都不同程度的回升。最后,美联储加息搁浅,对铝价形成支撑。

  5-8月是铝价调整震荡期。当铝价从1月11000元/吨上涨13000元/吨时,铝价超过万二接近万三的关口,企业渐渐扭亏为赢,企业复产蠢蠢欲动。但是,此前,铝厂优惠电价多为临时“救济”措施,但随着铝价的上涨,取消优惠电价是一种必然,若电价优惠真正取消,原本略有盈利的企业或转归更加微利,甚至亏损的局面;而且重新开工需要要花费时间,可能要两到三个月,并且也耗资甚多,10万吨产能复产资金达1亿,企业复产之路比较艰难。虽然复产艰难,但是,有利润就有市场,CRU预计中国今年仍将有147万吨铝产能重启,这将令中国今年的铝产量从去年的3,100万吨升至3,200万吨。如果,铝产能重启,本来上涨的铝价又将重新受压。而需求方面,经历3月短暂的大幅回升后,4月财新制造业PMI再次掉头向下。下游主要需求房地产、基建只是有望企稳而并没有大幅上涨的迹像。随后6、7、8月又是需求的传统淡季,所以这一段时间铝价一直在13000元/吨上下徘徊震荡为主。

  9-11月铝价又进入了一轮快速的拉涨期。这一阶段的上涨,一方面是金九银十的旺季来临,需求增加;另一方面,铁路拥堵,导致运输不畅。由于汽车运费价格相对较高,企业多采用铁路运输,造成新疆地区铁路运输一直处于紧张状态。而近期由于“专项行动”导致汽车运费大增,令部分企业转向火车运输,造成近期该地区铁路运输严重拥堵,且装卸不畅。此外,近期新疆部分区域铁路线进行维修,也加剧铁路拥堵,引爆了铝市行情。再次,原料动力煤和氧化铝大涨。动力煤受到供给侧改革及运输等诸多因素影响,价格由低位300元/吨以上反弹至640元/吨。氧化铝自8月开始一路上行,整体反弹幅度在年内达到40%以上,国产现货加权价格也由8月初的1800元/吨附近反弹超过2500元/吨,而与9月初不到1900元每吨的价格相比上涨幅度也在35%左右,成本增加,铝价随之上涨。最后,11月份的“黑天鹅”事件,美国大选特朗普当选“黑天鹅”事件成为幕后推手,特朗普获胜,对美国金融市场或将是一个打击。美元下跌至年内新低,美元破除其强势而大跌逼近97关口。而之前预期的12月美联储加息不确定性将更加大,有利铝价,铝一度攀至4年新高。

  截止年末,12月16日凌晨,美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平。再加上前期涨势过高,铝价开始回吐涨幅,年末淡季,需求下降,铝价回落。

  三、后市展望

  2016年的铝市相较其他基本金属上涨幅度较小,2016年度铝价拉涨,主要是几个方面因素影响:一是之前供给侧改革铝产能减产见成效;二是西运受阻,因为921运输费用增加,使得西部的铝积压在当地无法运输到华南来,导致市场铝偏紧;三是,原料动力煤和氧化铝的价格大幅上涨,使得铝的价格大幅上调;最后就是美国总统大选的黑天鹅事件导致铝价大幅飚。展望2017年,2016年四季度时,铝产能有不同程度的扩张,国家2017年定的经济主基调是稳,而且铝价有一个平衡点,就是13000元/吨,当大于这个价格的时候,大家赢利增加,产能就会大批复产,同时又压制价格。预计2017年铝价的主基调是稳,价格在12000-15000元/吨上下波动。总体来说,2017年1季度,受开工旺季影响会小幅上涨,随后进入需求淡季,铝价小幅下滑,在9、10月旺季会有再一次拉升至全年高点,随后在11、12月淡季有所下滑。

  相关上市企业:相关上市企业:中国铝业(601600)、云铝股份(000807)、中孚实业(600595)。

  (文章来源:生意社)