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生意社:淡季不淡 供需改善支撑醇醚市场盘整上行

http://www.100ppi.com  2016年12月06日 08:20:23  生意社 (李文静)
生意社12月06日讯

  能源行业指数图

  从生意社能源指数显示,11月30日能源指数为714点,较周期内最高点1043点(2012-03-29)下降了31.54%,较2016年03月01日最低点511点上涨了39.73%。(注:周期指2011-12-01至今),能源指数继续刷新年内新高。11月整体来看,较月初678点大幅拉升36个点,较去年同期亦大涨26.82%。

  11月能源产品“涨多跌少”,据生意社价格监测,11月大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共17种,环比下降的商品共有7种,本月均涨跌幅为3.85%,较10月份下降2.97%,同比大涨6.66%。

  生意社能源分社资深分析师李文静指出,11月能源市场延续上月涨势,迎来暖冬,整体呈现油弱煤强的特点,造成这一现象的影响因素主要有两方面:一是11月16日24时汽柴油零售价迎来年内最大跌幅,约345元/吨,主营成品油市场价格随之下调,加之国五汽油升级期限将至,炼厂清理库存的步伐加快,同时天气转冷,终端需求表现疲软,受此影响,油品产业链出现不同程度的下行;二是随着允许“所有具备安全生产条件的合法合规煤矿,在采暖季结束前都可按330个工作日组织生产”这一新政的出台,面对多项抑制煤炭价格上涨和高位运行政策措施的持续施压,价格回调已经成为动力煤生产、贸易和消费企业的共识。而焦煤、焦炭方面,目前市场供应偏紧,钢厂盈利情况好转,下游补库热情高涨。受此影响,黑色系煤焦产品走势分化,其中焦炭领涨能源榜单,炼焦煤第三、动力煤虽然上涨1.07%,但已经开始呈现回调趋势。

  OPEC破天荒达成减产协议带动原油价格暴涨

  上游原油来看,11月份,WTI原油期货价格暴涨9.31%,Brent原油期货价格暴涨9.55%。11月30日晚间,原油市场上演黑天鹅事件,在大部分人不看好冻产协议的时候,OPEC意外达成八年来首次减产协议,将减产约120万桶/日,受此提振,布油涨幅在收盘前扩大至10.40%,刷新今年10月20日以来高位至52.24美元/桶。WTI涨幅尾盘扩大至10.10%,刷新今年10月27日以来高位至49.82美元/桶。收盘时布油与WTI涨幅略有收窄,分别为8.82%和9.31%。汽柴油方面:11月汽柴油价格下跌后维持震荡走势,下跌幅度分别为3.70%、1.92%。原因有三:一是本轮计价周期内欧美原油期货六连跌,受此影响,11月16日24时汽柴油零售价迎来年内最大跌幅,约345元/吨,主营成品油市场价格随之下调;二是国五汽油升级期限将至,炼厂清理库存的步伐加快,同时气温不断走低,终端需求表现疲软,汽油价格下滑;三是前期0#柴油资源供应偏紧,致使柴油价格暴涨近17%,进入11月柴油价格高位回调,天气转冷,工矿、基建等柴油需求开始下滑。

  市场需求“热情高涨”液化气、液化天然气大幅上行

  液化气方面:本月液化气价格上涨5.04%,占据能源涨幅榜的第七位。一方面,11月CP(CP指沙特合同价。因沙特阿拉伯LPG出口量约占世界总出口量的1/4,故很多国家与地区LPG的出口都参沙特的CP来作为其贸易出口的定价)大涨出台,丙烷、丁烷分别较上月涨50美元/吨、70美元/吨至390美元/吨、440美元/吨,11月CP涨幅超预期,刺激下游采购热情,进口量方面,预计11月份进口量在145万吨左右;另一方面,11月份气温继续下降,国内液化气进入需求旺季,同时11月CP大涨也提振部分投机需求,11月份整体需求表现良好。液化天然气方面:本月液化天然气价格上涨8.33%,占据能源涨幅榜的第五位。我国大部分地区在11月受到寒冷空气的影响,下游消费市场对天然气需求提高,多地创下入冬以来的用气记录。LNG价格受需求带动稳步上行,期间虽因涨势过快以及雨雪天气造成的交通不便,使价格有所走低,但整体趋势处于走高态势。加之月内国家发文推进价格改革、中石油上调非居民用天然气价格,均助推液化天然气市场价格走高。

  淡季不淡供需改善支撑醇醚市场盘整上行

  甲醇来看,月涨幅4.78%,占据能源涨幅榜的第九位,同时国内甲醇价格涨至两年内最高点,受生产成本较高支撑,各地甲醇价格存在兜底现象,虽处淡季却居高不下。但本月甲醇涨幅较10月(+17.99)大幅缩减。利好方面,随着环保检查力度的加大,华北、华中地区部分厂家的限产停产致使供应减少,加之西北通往内地的货量缩减及运费上涨,甲醇供不应求现象再现,价格保持坚挺;利空方面,11月为甲醇传统淡季,部分下游采购力度减弱,同时各地寒冷及雾霾天气也增加了甲醇运输的困难及成本。下游二甲醚方面,甲醇(+4.78%)与液化气(+5.04%)走强共同提振二甲醚市场上行(+5.88%),二甲醚价格保持稳中上涨态势,但下游采购热情不高,市场交投氛围一般,市场开工率下滑至14.5%左右。甲醇成本的持续高位对二甲醚利润压制依旧较重,目前部分地区二甲醚价格已超液化气价格,企业销售压力巨大,持续上涨动力难寻。

  抑制煤价过快上涨政策“组合拳”祭出煤焦产品走势分化

  本月黑色系煤焦产品走势分化,焦炭(+20.83%),炼焦煤(+13.06%)依旧火爆,价格均继续刷新年内最高记录,同时分别达到五年及四年高位。动力煤虽然本月整体小幅上涨1.07%,但已现回调趋势。目前动力煤价格回调原因有四,一是国家出台了包括释放产量、增加运量等多项极具针对性的措施和办法,随着这些措施和办法效果的体现,逐渐给当前高位运行的煤炭价格带来压力;二是两大煤炭央企先后与五大电力企业签订了电煤中长期合同,其中5500大卡动力煤在环渤海港口平仓的基础价格为535元/吨,即使按照相关原则调整后的价格,也显著低于当前市场煤价,抑制了煤价的过快上涨;三是大型煤炭企业陆续下调电煤现货部分价格。神华、中煤、同煤、伊泰、蒙泰5大企业11月下旬纷纷下调动力煤现货价格,幅度在5元/吨左右,其中Q5500动力煤现货价格将按680元/吨价格执行;四是发电量增长但港口库存回升,同时下游电厂库存仍保持在相对高位。截至11月25日,秦皇岛港煤炭库存618万吨,较上月比增幅达43%,增幅较为明显,沿海六大电厂库存合计1235.7万吨,库存量环比略有回升。2016年1-10月份,全国规模以上电厂火电发电量35868亿千瓦时,同比增长1.8%,增速比上年同期提高4.4个百分点。

  生意社能源分社资深分析师李文静指出,11月能源市场整体大幅上行,这与大宗商品数据商——生意社发布的中国大宗商品供需指数BCI(为0.71,均涨幅为6.78%,反映该月制造业经济较上月呈扩张状态,经济上涨趋势明显)相吻合。生意社首席分析师刘心田指出,11月BCI系BCI有史以来的最高值,6.78%的均涨跌幅也创历史新高,不夸张的说,11月的大宗商品表现唯有“疯狂”方可概述。刘心田分析,虽然是结构性牛市,但当前商品的价格泡沫已显而易见,无序、过度的上涨对经济弊大于利,“疯牛收缰”势在必行。

  生意社能源分社资深分析师李文静称,后市来看,首先,国际原油方面,OPEC意外达成八年来首次减产协议,14个OPEC的主要产油国一致同意,将日产油量减少120万桶,此降幅比之前大多数人预测的都大,全球原油供应或将出现一定的不足,可能将油价推升至53至56美元/桶。生意社总编刘心田认为此番原油上涨或将原油年内价格“天花板”推升至55美元/桶。据中国大宗商品发展研究中心(CDRC)提供的最新数据,2016年12月份原油CCI(大宗商品信心指数)为0.32,FPI(大宗商品未来价格指数)为5.38,反映较多数市场人士对12月份原油走势看好;其次,黑色系煤焦产品方面,国家现在多管齐下控制煤价,先增加产量后增加运力,同时要求大型煤企带头稳定价格,随着国家抑制煤价过快上涨政策“组合拳”以及市场自身的调节,对当前高位运行的煤炭价格形成抑制,预计后期煤炭市场供需进一步改善,价格大涨大落可能性不大,窄幅调整将成年底主趋势;再次,醇醚市场方面,目前上游煤炭对甲醇价格支撑力明显,虽然甲醇进入行业传统淡季,但部分下游利润尚可,对甲醇采购需求不减,而多地环保力度的不断增大也进一步压制供应端的增长,短期内不会出现价格大幅下跌的情况,加之十一月月底国际原油的暴涨,极大支撑业者心态,预计短期内甲醇价格仍将维持高位震荡走势,均价或将在2490元/吨左右。综合来看,12月份能源市场乐观看好,或呈现前高后低走势,能源指数高点料在745点,低点在725点。

  (文章来源:生意社,作者:李文静)