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生意社钢铁:上半年倒“V”走势 下半年“W型”走势

http://www.100ppi.com  2016年07月04日 13:43:56  生意社 (何杭生)
生意社07月04日讯

  在经过2015年底的历史新低行情之后,2016年国内钢价迎来久违的“超跌反弹,金三银四”行情。导致2016年前四月,国内钢价最高普涨千元,吨钢利润数百元,超过85%钢厂盈利,大中型钢企整体扭亏为盈,实现利润总额0.64亿元。截至4月25日,生意社钢铁指数为754点,达到半年内最高点,较1月1日513点大涨46.98%,整体水平与2015年初基本想平(2015年1月1日为753点)。不过,随着利润回升,钢厂复产,库存增加,钢价开始出现大跌行情。截至6月24日,生意社钢铁指数为6月24日钢铁指数为622点,较周期内最高点1053点(2013-02-21)下降了40.93%,较2015年12月20日最低点493点上涨了26.17%。(注:周期指2011-12-01至今),较上半年最高点跌幅17.51%;较年初上涨21.25%。且据大宗商品数据商生意社发布的6月中国大宗商品供需指数(BCI)显示为-0.07,均涨幅为-0.34%,反映6月制造业经济较5月呈收缩状态,经济平稳运行。而2016年上半年BCI整体三阴三阳,1月与5、6月的阴线夹着2、3、4月阳线。由此可见,2016年上半年国内钢价整体行情明显好于2015年上半年的全跌行情,国内钢市短暂回暖,主要是由于宏观面的保驾护航(经济稳增长,行业去产能,产业谋转型)和基本面的支撑推动(市场去库存,产品求创新,企业谋发展)所引起。

  上游:钢厂采购需求不温不火 钢价催生行情“仰卧起坐”

  2016年上半年国内进口矿市场整体呈现“仰卧起坐”行情。据生意社价格数据监测显示,截至6月24日,澳洲62%PB粉港口均价在394元/吨,较年初上涨19.19%,上半年最大振幅59.26%,最高价触及517.78元/吨,约合78.29美元/吨。上半年的过山车行情,主要是由于下游钢价连番上涨和下跌带动,其市场本身的供大于求格局却依旧存在,并制约其价格涨势,所以其涨跌幅波动十分剧烈。从库存上看,上半年平均库存在9935.2万吨,同比上涨6.17%;同时矿石均价同比下跌了14.95%,所以高库存下的矿价下跌水平,是基本符合市场逻辑;另外从矿山发货量上看,上半年巴澳周平均发货量在2051.22万吨,同比上涨仅2%,说明矿价暴涨暴跌的行情下,国际矿山对中国市场采取谨慎态度,使得市场发货增量十分有限。最后从钢厂库存上看,上半年进口矿平均总库存和天数分别为28.42万吨和24.5天,同比分别下跌2.21%和上涨0.68%,所以钢厂对进口矿采购依旧保持正常水平,整体需求不温不火。所以整体来看,上半年进口矿市场依旧供大于求格局未变,且价格理应持续下跌,但受制于下游钢价的大涨大跌,矿价被迫拉升和下挫,其幅度就比钢价来的大。另外,截至6月24日,港口库存再次攀升至10268万吨,创下一年半以来的新高水平;而未来一周巴澳到港量周环比跌118万吨,且钢厂总库存在26.81万吨,创下年内次新低水平;所以短期来看,进口矿市场有上行动力。但是7,8月钢市淡季来临,且目前钢价再次下行,钢厂盈利收缩甚至亏损行情出现,会导致钢厂检修增加,那么对矿石需求会进一步减少。因此预计三季度矿价整体以跌为主。不过,杭州G20和唐山世园会都会的限产政策均在10月前结束,所以钢厂复产来临之后的价格上也会随之出现,预计这也将是2016年的最后一次涨势。综上所述,整体下半年矿价“先跌后涨再跌”走势,预计最高价500元/吨,最低价350元/吨。

  钢市:基本面支撑价格回暖 影响放大定律推波助澜

  2016上半年,国内钢价整体呈现“二浪上涨,阶梯下跌”行情,其中,“第一浪涨势”主要是钢价的库存低位引起的超跌反弹行情;“第二浪涨势”则主要是市场炒作为主的影响放大定律推波助澜引起;最后的“阶梯下行”则主要是期货大跌为主的影响衰落定律引起价格踩踏跌势。由此可见,炒作引起的涨价是难以持久的,只有基本面支撑的涨价才是根本行情。

  供应方面:据生意社数据显示,上半年全国163家钢厂高炉平均开工率为77.29%,同比大降9.57%;另据中钢协数据,上半年粗钢日均产量在164.03万吨,同比亦降4.56%;由此可见,钢厂开工率较低的行情下,市场供应收缩,钢价存在上涨基础。

  检修方面:据生意社不完全统计,上半年总高炉检修周平均影响铁水产量在36.36万吨/日,同比上涨近10%。所以上半年市场供应压力减少,支撑钢价上涨。

  库存方面:上半年社会五大钢材周平均库存量在1007.33万吨,同比下降23%;另据中钢协数据显示,中大型钢厂周平均库存在1330.49万吨,同比下跌16.36%;显示了市场去库存化相比2015同期水平明显放大,推动钢价整体上涨。

  下游方面:据统计局数据,2016年1-5月份,全国房地产开发投资同比名义增长7.0%,增速比1-4月份回落0.2个百分点;房地产开发企业房屋施工面积同比增长5.6%,增速亦比1-4月份回落0.2个百分点。而据生意社数据,非金属类建材(玻璃,水泥等)在2016年上半年均涨跌幅波动不到2%,而螺纹等建筑钢材价格波动却高达22%,基本是其的11倍。说明房地产市场比2015年同期水平要好,但增速却依旧十分缓慢。显示了房地产市场对钢铁市场的实质影响减少,基本上只存在预期水平。

  宏观方面:1-5月,钢铁行业PMI月均值在50.72,是自2012年以来首次出现处在50%的荣枯线上方,显示了钢铁市场在2016年上半年出现的回暖行情是市场供需均收缩引起的实质性行情。

  综上所述,2016年上半年,国内钢价虽然先涨后跌,但整体还是以20%的涨幅收尾,主要是靠基本面的供小于求行情所引起;而过高的涨势行情也仅是资金抄作市场供需错配的行情引起。因此钢铁市场本身回暖行情确实不容忽视。

  最后生意社钢铁分社何杭生认为,2016年上半年,在国内钢市“去杠杆,去产能,去库存,低开工,低成本,低检修,高盈利,高资金,稳增长”的“三去三低,两高一稳”的行情下,钢价整体呈现回暖行情。不过随着年中钢价的下跌,钢厂盈利的收缩,和银行资金的紧缩以及钢铁行业淡季的背景下,7月钢价依旧存在下跌行情。不过8月唐山世园会的限产,“金九”杭州G20的限产,以及“银十”钢市旺季的来来临,后期钢价涨势还是十分可期。因此预计下半年钢价整体呈现“先跌后涨,再跌再涨”的“W型”走势;预期生意社钢铁指数最高点在720点,最低点550点。

  (文章来源:生意社,作者:何杭生)