大宗商品涨跌榜-生意社

本社首页 > 分析评论 > 正文

供给侧改革利好 2016有色市场有望回暖

http://www.100ppi.com  2016年01月13日 09:50:37  生意社
生意社01月13日讯

  

  2015年整个有色行业的价格指数整体呈断崖式下跌12月有小幅上扬走势,截止12月28日,有色指数634点,较年初的769点跌135点,跌幅为21.29%(其中,最高点为5月6日的的773点,最低点为11月24日的607点)。生意社监测数据显示,12月28日生意社BCI初值为-0.32,均涨跌幅为-1.01%,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济有下行风险。

  2015年的有色下跌是常态,除5、10、12三个月有小幅的反弹外,其他阶段均以下跌为主,尤其是5月到11月这一阶段,跌幅达27.35%,一度达到全年最低点607点,指数创下五年新低。

  2015年的有色行情如此之差,原因有四:

  一、产能过剩。有色产品普遍存在产能过剩的问题。尤其是铝,国内电解铝行业在基本金属里面属于产能过剩最严重的品种之一,在需求不振的情况下,铝价下跌得也比其他基本金属厉害。2015年国内铝产能约有3900万吨,产量约为3080万吨,从今年3月份到10月新增产能却接近300万吨,减少的净产能为191万吨,占总产能的4.9%,据不完全统计,铝市场今年供应过剩81.5万吨,预估区间为44-161.7万吨。而铜方面,2015年铜产能1056万吨,产量约720万吨,铜减产达154万吨,但仍小幅过剩20万吨。

  二、需求疲软。2015年中国整个经济环境较差,从生意社大宗商品价格指数BPI走势图来看,2015年的BCI曲线像一把枪口向下的手枪,反映出2015年的大宗商品市场及制造业经济的弱势。国家统计局数据显示,6—10月份电力电缆月产量连续负增长,预计11月份线缆企业平均开工率同比仍会下滑。制造业的不景气,对有色金属,尤其是基本金属影响很大,比如镍,镍需求比重最大的不锈钢下游需求低迷,不锈钢制品生产累计同比负增长13.4%,国内不景气程度上升倒逼不锈钢工厂减产行为,进入2015年二季度产量持续下降,四个季度中国不锈钢产量同比均下降超过10%。

  三、库存过多。据生意社数据统计,基本金属中,除了锡、铝的LME库存全年走势是逐渐减少的外,其他都盘居高位不下。如铜,3-10月长达7个月的时间,库存在30万吨以上;而铝库存有长达6个月的时间,库存在34万吨以上,如此大的库存量,让基本金属承压,难以上涨。

  四、美联储加息预期的影响,年初就开始盛传美联储加息,压制有色金属的价格,直到9月的美联储宣布不加息,令12月的加息预期加强,又令有色市场更进一步承压,价格下跌不止。

  铅万绿丛中一点红

  2015年的基本金属可以用惨不忍睹来概括,根据生意社价格监测显示,截止12月29日,基本金属指数680点,较年初的846点跌了166点,跌幅达24.4%。但有一个品种却在2015年走出了意外的走势,就是铅。铅全年的价格不跌反涨,截止12月29日价格为13143.75元/吨,涨幅为4.68%,是2015年有色行业中唯一一个上涨的品种。铅2015年反其道而行的主要原因是,首先是2014年铅的价格过于超跌,全年下跌11.46%,然后行业门槛提高、环保压力加大,迫使炼厂被动减产;再加上企业利润危机、厂家联合挺价,促使炼厂主动减产。2015年冶炼企业开工率不足60%,而使铅价在2015年有色行情中形成万绿丛中一点红情景。

  镍锌、小金属跌跌不休

  在有色行业中,无论是基本金属还是稀土,从价格指数看,在12月份都有小幅反弹。但小金属却很专一,2015年一路跌到黑。铟铋领衔暴跌榜,价格已跌出腰斩价,钴的跌幅达67.1%。小金属除了同样存在产能过剩和需求萎糜问题外,其本身很少有减产的自救行为,库存量较多稀有金属平台泛亚遇到挤兑危机,特别是铟的库存量占到全球的95%,巨量的库存令小金属价格承压。基本金属中,在其他金属12月份都有小幅反弹的情况下,镍锌却反而仍然下跌不止,原因就是镍锌到12月份的LME库存不降反升,锌10-12月的LME库存仍高达50-60万吨,而镍的库存也仍在39-40万吨以上,库存高企,镍锌价格难以回升。临近年末,有色金属在12月反弹了差不多一个月,马上迎来了新的一年,有色是涨是跌,又到了一个重要的关口。

  燃煤发电上网电价的下调。12月23日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,决定从2016年1月1日起下调燃煤发电上网电价,全国平均每千瓦时降低约3分钱,尤其是对电力成本40%的铝行业来说,当前成本13000元/吨,下调3分钱,意味着每吨铝成本下调414元/吨,那么,企业又有继续生产的理由,是否会如他们12月开的会议决定那样,2016年减少产能然后2016年一年不再新增产能呢?其实,早在十月底就传言这一消息,利空在11月份已消耗殆尽,并且他们的会议结果是在知道这一消息之后做出的决定,保证一年来不再增加新的产能,证明了他们控制产能的决心。因此,下调电价利空变成了利好,制造业的成本降低,利润提高,更有利于下游的运转和经济恢复。

  供给侧改革淘汰僵尸企业,抑制过量供应。决策层提出要进行供给侧改革,要求制定实施推动产业重组、处置“僵尸企业”的方案,借助市场机制和行政法律手段,通过严格环保、能耗、技术标准,倒逼过剩产能退出市场。特别是像有色行业这种严重的供大于求,如果2016年内有色金属供给侧改革能够破题,淘汰一批“僵尸企业”和低效供应,势必改善有色金属供求关系,提供价格回升基础,对于抑制新一年内有色金属过量供应,无疑是一个好消息。

  人民币趋向贬值。随着中国经济的持续减速和预期继续减速,外贸出口增速急剧回落,中国外汇储备转为下降,以及美联储加息和继续加息,也产生较大的人民币贬值压力。受其影响,预计新一年内人民币在双向波动中趋向贬值,贬值幅度不低于3%,甚至会达到5%。人民币较大幅度贬值,会对中国有色金属市场产生两个方面的利多影响:一是提高铜精矿、镍矿、废金属及能源等进口成本,有色金属成本支撑增强;二是使得有色金属出口(包括间接出口)更加便宜,提高其出口竞争力。

  下游需求的提升。决策层要求,通过加快农民工市民化,推进以满足新市民为出发点的住房制度改革,增加有效住房需求,稳定房地产市场。如果这些政策力度足够,预计6亿平米住房库存可以完全消化,还需要新建14亿平米住房,足以拉动中国房地产10年以上快速增长,随着房地产库存的大幅下降,房地产投资的显著回升,中国有色金属需求势必相应增加。

  综上所述,2015年的有色市场经过了残酷的一年,因为产能过剩,需求疲软,去库存化的问题,价格一跌再跌,但是通过亮点,我们不难发现,市场自身有自救的需求,也在努力的减产去库存,2016年国家也实施了一系列有利于有色行业,有利于国家经济复苏的措施,人民币贬值,加强出口;降低电价,减小企业生存压力;加快农民工市民化,拉动房地产内需,从而拉到有色金属的需求。通过这些,我们很大胆的预测,2016年的有色行业必将好于2015年。但至于好到一个什么程度,生意社有色分社刘美丽认为,不必操之过急,因为无论是供给侧结构性改革还是农民工市民化都是一项长期任务,降成本说明原料价格大幅抬升几率有限,去产能,去库存无疑是利好的,但去杠杆会对市场流动性产生利空影响。因此预计,2016年的有色行业将是一个待利空耗尽后缓慢复苏的过程,有色指数最高点在10月份的需求旺季,大概在750点左右,最低点预计在6、7月份640点左右。

  (文章来源:生意社)