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【生意社2014年钢铁行业盘点】之行业关键词“十新”

http://www.100ppi.com  2015年01月04日 17:40:46  生意社 (何杭生)
生意社01月04日讯

  2011至2014年的四年时间,国内钢铁行业经历了“2011年的振荡走低行情,2012年的暴涨暴跌行情,2013年的先涨后跌,以及2014年的单边下跌行情”。整体来看,我国钢铁行情基本处于下行走势,偶尔的政策刺激和制度建设,以及持续的产能淘汰和转型升级,都不能阻止我国钢铁产业“低迷探底,萎靡不振”的行业格局。

  回顾2014年,“三大新高,三大新低,四大新常态”的“十新”成为了钢铁行业关键词。

  供需矛盾难化解 产能产量创新高

  由于钢厂新建项目由于规划与投资的周期较长,在2014年仍将会有一批原有规划的项目新建设备投产。据生意社统计,2014年全国共将建成投产高炉24座,设计产能3500万吨,较2013年新增7000万吨产能相差一半。2014年预计投产设备中有将近800万吨的产能于2013年已经建成,但限于钢材市场环境的持续下行,多数投产被延期。在政府工作报告中已经确定了2014年淘汰钢铁产能2700万吨的目标,然而当前淘汰实际可生产设备产能概率极小,拆除设备多为“僵尸”产能。2013年全国粗钢产能在10.3亿吨左右,在淘汰范围内的高炉较少。由此,预计2014年全国粗钢产能情况不考虑淘汰任务,全国粗钢总产能有望达到10.6亿吨左右,再创新高。另一方面,据国家统计局最新数据显示,2014年1-11月份全国粗钢产量共74520.40万吨,同比上涨5.0%,其中5月份7043万吨,同比上涨5.1%,创下新高水平。预计2014年全年粗钢产量在8.1亿吨左右,亦创下新高。所以国内钢铁行业高产能和高产量的两高运行态势短期内难以扭转,始终制约着其绿色发展。

  内需低迷乏力 出口新高救市

  2014年可谓是国内钢材出口元年。经济减速和产能过剩导致充溢国内市场的钢材开始流向海外。据国家统计局数据显示,2014年累计六次创下历史新高水平,且9至11月份连续三次新高。11月钢材出口量972万吨,同比增长94.40%,10月同比增速68.64%。11月净出口量为859万吨,同比增长129.07%,10月同比增速为90.08%。所以从中国开始的“钢材通缩”影响已经波及全球。不过,另一方面,虽然国内钢材出口屡创创新高,但是钢材出口月度均价却创下了2007年6月以来的新低,同比跌幅达17.93%,环比下跌4.83%。所以出口新高是钢价新低换来的,并不能直接显示了国内钢材品种质量和国际市场占有率的提升。且随着国际对我国钢材出口品种的反倾销案件和力度的增加,如若不能提升产品质量,企业创新发展,那么未来钢价低迷,出口转弱的局面将会出现,国内钢企的灾难才真正来临。

  产钢成本大幅缩减 行业利润三年新高

  自2009年以来,市场对于钢铁行业的认识就一直停留在“产能过剩、越产越亏”的层面,且钢铁行业利润也整体处于亏损状态。然而,随着大宗商品市场进入“大熊市”,钢铁在行业产业链中的地位也得到了提升,直接表现就是盈利能力上升,导致钢铁行业投资价值凸显。据中钢协对外披露,受益于采购成本的大幅度下降,2014年钢铁行业利润总额或将达到280亿元以上,创出近三年来的新高。同时,2014年钢铁行业资产负债率指标也呈现出逐步下降趋势。这些数据确切地说明钢铁行业基本面已有改观。且由于钢铁行业产能调整较早,叠加未来两年矿石产能的大规模投放,这将继续帮助钢铁提升行业利润占比。预计“十二五时间”内,钢铁行业在产业链中的利润份额将继续扩大。而产业链中地位提升对钢铁龙头企业意义更大,因为龙头企业规模领先,在产业链中的位置更靠前、利润分配时更具优势,行业需求复苏时具备更大的利润弹性。这也将导致国内钢铁行业加速“优胜劣汰”。

  供应格局加码加剧 矿价再创十年新低

  据生意社价格数据显示,截止至12月29日,澳洲62%PB粉港口均价为487.78元/吨,已经创下了10年来的新低价格。而根据四大矿山目前的增产计划,生意社预计自2013年12月至2014年12月间,四大矿将新增有效产能1.388亿吨/年,带来新增供应1.1153亿吨。2015年这四大公司的铁矿产量将达到9.5亿吨,比2012年增加2.26亿吨,而且这四家公司仍有继续扩产的空间。这将大幅的推动了全球铁矿石供应加剧格局。另一方面,前11月我国进口铁矿石8.46亿吨,同比增长13.29%;预计2014年比2013年多进口1.3亿吨的矿石量。而港口矿石库存仍旧保持亿吨以上的常态水平。所以即使国内矿山因成本因素而大幅的停产或减产,也难以缓解国内铁矿石供求矛盾,价格会延续跌势。

  成本支撑不足 钢价频现新低

  据生意社价格数据显示,截止至12月31日的钢价水平,生意社监测的14个钢铁品种中,8个品种创下十年新低,,占比57.14%;1个品种创下五年新低;3个品种创下三年新低;1个品种创下年内新低。所以原料成本的大幅下降,虽然给钢厂产钢成本带来了缩减,但钢材也失去了成本支撑的利好;在当前国内需求低迷,出口以价换量的行情下;钢价新低亦不足为奇。另一方面,据生意社价格数据显示,截止至12月31日,唐山150的普方坯价格跌至6年以来的新低价格2120元/吨,再结合轧制成本的200-300元/吨,那么螺纹市场的成本预期在2330-2530元/吨,而当前国内螺纹钢的市场均价约在2660元/吨,所以除去运输库存人力等其他成本,仍旧有着至少两百元以上的盈利水平。所以就以当前的钢价水平和矿石的下降幅度来看,2015年钢市下跌空间仍旧较大,形势严峻。

  钢铁业PMI新低 连续低于荣枯线

  据中物联钢铁物流专业委员会发布的指数报告,11月份国内钢铁行业PMI指数跌至43.3%,较10月回落2.7个百分点,这是最近9个月以来的最低水平,也是连续7个月处于50%的荣枯线以下。而国内钢厂的生产和采购热情正在进一步减退。11月份,钢铁行业生产指数三连降至38.6%,已连续3个月处于50%的临界点下方,并跌至9个月以来的最低点。与此同时,和生产相关的采购活动也呈现收缩态势。且钢铁业的终端需求表现低迷。11月份,钢铁行业新订单指数为40.2%,较10月回落7.2个百分点,已连续5个月处于50%的临界点下方。受消费淡季以及资金紧张的影响,钢材市场需求明显减弱,下游持币观望,钢企的销售压力有所加大。所以当前,国内钢市低迷的局面还在发展,后期仍有下行的空间。

  “行业去库存化”成新常态

  据生意社数据显示,截止至12月26日,全国41港口的铁矿石库存量为10059万吨,连续五周保持降势,且已经接近亿吨水平。且自2014年2月初开始,一直保持在亿吨以上库存,3月下半月开始保持在1.1亿吨以上库存行情,并在6月中旬创下历史新高水平。不过下半年开始,矿石库存就已经开始了漫长的阶梯下降过程,主要是进口矿石价格持续下跌,扩大了钢厂产钢利润,引起钢厂开工率增加,导致采购增加。所以国内铁矿石的亿吨港口库存已成常态化,但由于钢厂消耗的增加,预计在2015年年初就会降至亿吨以下,不过国际市场供应压力仍旧不减,那么整体矿价依旧弱势难改。

  另一方面,从近八年的钢材库存量上看,始终保持在一种上升态势;但在2013年创下历史新高库存之后,2014年出现了大幅下降局面。生意社数据显示,截止至12月26日,全国主要钢材品种的社会库存量为962.90万吨,创下五年来的新低水平,与2009年8月初的水平相当,并保持着连续10周下降行情(弱除去国庆假期因素,库存降幅已经连续41周时间)。且2009年8月的库存水平,正是我国钢铁行业在四万亿的投资刺激下,飞速发展时期。所以当前的社会库存水平已经偏近低位水平,国内去库存化效果显著,对于现货价格形成了一定的支撑。结合现货价格和市场成交水平,生意社预计2015年库存水平仍将降低,至750-800万吨。

  “资金流通紧张”成新常态

  2014年钢铁行业资金普遍紧张,且向上下游产业链延伸,导致资金占用成本增加明显。据中钢协统计数据显示,钢协会员企业的平均资产负债率高达72%,且不少企业负债率在90%以上,而中国钢铁行业负债总额约3万亿元。银行贷款总额超过1.3万亿元。2014年前10月钢厂财务费用上升20%,应付账款增长近10%。目前钢铁业前十位企业的市场占有率是37.5%,汽车是88.4%,所以汽车销售利润率逾8%,高出钢铁业10倍。行业集中度太低,导致竞争手段单一,就是打价格战,导致价格新低,资金流转难以回转。所以预计未来部分企业资金链将会断裂,钢铁行业已进入破产重组程序,未来的行业分化也将进一步加剧。

  “环保整顿加剧”成新常态

  自2015年1月1日起开始实行的史上最严《新环保法》。要求企业事业单位和其他生产经营者违法排放污染物,受到罚款处罚,被责令改正,拒不改正的,依法作出处罚决定的行政机关可以自责令更改之日的次日起,按照原处罚数额按日连续处罚。而钢铁企业具有高能耗、高资源消耗、高污染的特点,必须承担环境保护的社会责任。面对严峻的环保形势,钢铁企业首当其冲影响最为直接。所以如果为满足新排放标准,预计钢铁全行业实施环保改造总投资约需900-1100亿元。且“十二五”期间国家环保投资出现了较大幅度增加,预计将达到31000亿元。实际上,从“八五”以来,环保投资便持续增加,占GDP总量的比例由0.4%上升到现在的1.1%,显示出环保态度的坚决。所以短期内,钢铁行业的环保成本将会显著提高;但从长远看环保力度的加强有助于钢铁行业的健康发展。不仅能促进钢铁行业技术及管理革新,而且有利于提高钢铁行业集中度。

  “企业转型升级”成新常态

  从全国工业和信息化工作会议上获悉,工信部将推动出台传统产业优化升级的政策措施,其中包括《钢铁工业转型升级计划(2015-2025)》。2014年,钢价跌幅超过10%。尽管由于铁矿石价格下跌,行业效益改善,但全行业仍然面临需求低迷的局面,产能过剩居各行业之首。截至2014年11月底,全国已淘汰炼钢产能2790万吨、水泥6900万吨、平板玻璃3760万重量箱,圆满完成政府工作报告确定的目标,提前一年完成“十二五”淘汰任务。据中国钢铁工业协会初步统计,目前我国粗钢产能为11.4亿吨,而消费量却为7.21亿吨左右,仍旧有近4亿吨的产能过剩。且当前工信部已经研究制定淘汰落后产能和化解过剩产能“十三五”目标计划及2017年阶段性目标。研究建立利用节能环保标准促进落后产能退出的工作机制,构建钢铁等重点行业预警体系。所以通过企业转型升级来继续化解过剩产能和淘汰落后产能也将是未来钢铁行业的新常态。

  所以终上所述,生意社钢铁分社何杭生认为,当前,钢铁行业“寒冬”还未来临。纵观2014年,政策刺激乏力,内需低迷不堪,落后产能淘汰,环保整顿加码,钢铁行业仍将产能产量全面过剩,形成了当前国内钢铁行业“高产能,高产量,高供应,低成本,低需求,低价格,多负债,少现金,快增产,慢淘汰”的新常态。因此预计未来钢价低迷探底的行情将会延续。不过由于2014年年底发改委集中批复了近1400亿元的基建投资项目和中央经济会议的“稳增长基调”,2015年的钢铁行业将会有所好转。

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  (文章来源:生意社,作者:何杭生)