新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(暴跌之后，关注宏观情绪的转变)

上周五原油遭恐慌性抛售，主要受宏观恐慌情绪影响，美联储鹰派加息，市场担心需求下滑；另一方面，基本面有边际走弱迹象。EIA周度数据略偏空，美国汽油消费小幅下降。美国拜登7月中旬将拜登沙特，OPEC+正在考虑后期产量政策，但OPEC+产能不足，5月OPEC产量增幅不及预期，四个主产国沙特、伊拉克、科威特及阿联酋增量有限，且利比亚、尼日利亚等国产量显著下滑，据最新消息利比亚目前产量下降110万桶/日。俄罗斯6月1-13日产量增加至1070万桶/日，尽管欧盟减少进口俄油，但亚洲地区增加进口，需继续关注。需求端，美国正处于消费旺季，中国随着管控措施的逐步放开，预计三季度需求会增加约100万桶/日。因此，短期油价仍区间震荡为主，重点关注中美消费情况以及俄油进展，也需关注宏观消息扰动。

沥青：★☆☆(供应仍偏紧，重点关注原油价格变动)

上周一中石化华东华南价格上调50元/吨，山东地区持稳。山东地区，汇丰石化恢复生产，齐岭南装置日产恢复至1200吨，区内供应有所增加，下游刚需拿货；华东地区，金陵石化间歇生产，区内开工仍处于低位，需求端，业者入市积极性不高，高价格对需求有一定的抑制作用，且进入梅雨季节。需求一般，短期沥青盘面偏中性，重点关注原油价格变动。

燃料油：★☆☆(关注低高硫变化)

夜盘FU09合约收3931元，跌126元/吨；LU08收5876元，跌38元/吨。新加坡高硫380贴水涨1至3.3美元，180贴水涨0.1至-7.1美元，低硫贴水涨12.3至73.6美元，Hi-5扩大22.9至404.1美元，180vs380粘度价差跌1.9至45.6美元，MGO与VLSFO价差收窄20.2至374.6美元，外盘低硫仍有较强支撑。美联储加息背景下工业品承压，美国或用一切方法控制油价，包括加税、禁出口、与沙特合作等潜在方式，国际油价大幅下跌。供应方面，OPEC中东主要产油国持续小幅增产，中重质原油产量增加，中东新增炼厂投产(二次装置将投产，未来或限制产出)，美国释放SPR主要为含硫原油，俄罗斯廉价燃油出口亚洲量增加，全球炼厂开工增加，导致高硫供应充足；而低硫燃油由于柴油库存偏低，且二次装置利润较高，限制低硫燃油调和或加工。需求方面，集装箱、干散货与油轮仍有一定支撑，高船燃价格或限制航速，脱硫装置性价比突出；发电端，高硫与LNG价差偏低，不过仍存在性价比，发电需求已经增加；炼厂端，投料性价比提升，但因中重质原油增加，需求未有明显增量；供应端为主导燃油因素，汽柴裂解、柴油端对低硫燃油仍有支撑，未来估值关注成品油裂解，当前汽油端降温，而柴油端仍较强；高硫燃油因供应宽松而偏弱，短期难以改善，近期从极低估值小幅修复后仍处于偏低范围，但是修复驱动较弱。原油端基本面偏紧，但或受政策以及宏观因素干扰，或保持震荡。

PTA：★☆☆ （供需驱动弱，关注PX和原油)

上一交易日，PTA6月货源早盘在09+170~175成交，随后走强至09+180成交，个别略高亦有，成交价格区间在7090-7180附近。7月货源在09+170~175有成交。主港主流货源基差在09+175。上周五国际油价大跌，PX反弹至1300美元/吨，PTA即期加工费600左右。装置方面，上周仪征大线短停，宁波逸盛4线停车检修，逸盛海南重启，逸盛大化负荷提升，周五负荷在76.6%。另外华东一套75万吨装置计划周五晚晚起停车检修，预计7天附近。需求方面，聚酯端库存和利润压力较大，有降负预期。PTA自身供需驱动较弱，单边价格驱动在成本。

短纤：★☆☆(跟随成本波动)

上一交易日，直纺涤短现货成交疲软，因期现手上可提货源少，基差进一步走强，江阴某大厂货源09+100元/吨，新凤鸣货源09+250元/吨。平均产销在55%。装置方面，上周福建山力25万吨直纺涤短装置停车；宁波卓成减30吨；宁波大发满负荷；三房巷增200吨至1500吨/天；浙江时代化纤停车。需求方面，成本回调，纯涤纱及涤棉纱跟跌，下游观望为主，成交稀少，库存累加。总体来看，短纤供应提升较多，需求跟进不足，自身供需驱动偏弱，单边上涨或下跌驱动主要在成本。不过短纤利润低、库存压力大下存在降负预期。

甲醇：★☆☆(6月供需预期改善)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。6月上游装置检修计划减少，预计开工上升。6月进口预期较5月环比下降，但仍在100万吨以上水平。烯烃华东地区部分装置前期检修，新装置有试车成功消息，6月需求预期增加，传统下游开工维持。近期港口库存增加。6月供求预期改善，但成本端存在波动，操作建议观望。

尿素：★☆☆(中期预期偏差)

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在16.83万吨，环比减少0.009万吨，同比增加0.82万吨。5月产量预计将维持偏高水平。国内方面，农需进入旺季尾声。工业需求偏差。出口仍受限制。近期企业库存环比持平，同比偏高。中期供需预期偏差，操作建议逢高试空。

MEG：★☆☆(下方支撑较强)

上一交易日，乙二醇价格重心弱势下行，市场成交一般。日内乙二醇交投偏弱，至尾盘现货成交至5060-5070元/吨附近，基差走强明显。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，近期船货商谈成交在635-637美元/吨附近，远月船货升水5-6美元/吨附近。内盘成交区间分别在5065-5130元/吨、635-643美元/吨。装置方面，福建一套50万吨/年的MEG所配套的裂解装置计划于7月份起降负荷运行，届时乙二醇开工率也将同步下降，目前该乙二醇装置小幅超负荷运行中。华东两套分别22.5、38万吨/年的MEG装置因故于近日起暂停发货，装置停车，此前一期装置主产环氧为主，二期装置维持3成负荷运行。总体来看，乙二醇供给收缩仍然较多，尤其煤制，市场预期供需逐步改善，库存暂无大幅累积，叠加估值低，乙二醇7月中旬之前偏强看待为主。

LPG：★☆☆(低估值小幅修复，基本面仍偏弱)

PG07合约收5892元，涨8元/吨。华南现货跌20至5780元/吨，山东折盘面维持约6310元，华东折盘面跌50至5950元/吨。国际油价大跌，TFU继续上涨，JKM以及HH下跌，外盘CP07跌31.9美元至702.9美元/吨，FEI07跌30.9至752.9美元/吨。国产气小幅下降，码头到港增加，供应相对充足；民用需求淡季，碳四需求因调油而较好，PDH开工有下降预期，整体供需偏弱。PG单边主要跟随外盘原油波动，由于处于偏低估值，近两日强于原油，但整体供需偏宽松，短期偏震荡。

LL：★☆☆(短线空单持有，关注原油价格)

现货：LLDPE现货价格8650元/吨。上游：09合约上暂无标品装置计划投产；原油价格回调；LL进口窗口关闭，HD部分品种进口窗口打开，据传外盘部分地区库存承压，预计进口量环比增长。下游：下游整体需求好转速度较慢，部分行业订单跟进情况不佳，下游厂家逢低适当采购，但力度不大。库存：石化库存83，+4.5，石化库存环比累库；社会库存累库；整体库存承压。产业链利润：上游油制利润环比好转；LL进口窗口关闭；下游部分行业利润偏弱。价差：09合约基差-50元/吨；HD较弱；LD升水LL收窄。PE库存去化不畅，下游需求好转速度较慢，成本对于价格的支撑减弱，短线建议空单持有，关注原油价格的波动，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况。

PP:★☆☆(短线空单持有，关注原油价格)

现货：拉丝现货8600元/吨。上游：09合约上计划投产的新产能较多，天津渤化上游试车成功，具体开车时间待定，舒肤康正式开车造粒；原油价格回调。下游：PP下游需求好转速度缓慢，价格下跌后下游厂家适当备货，但补库力度有限。库存：石化库存83，+4.5，石化库存环比累库；中游库存压力较大；整体库存承压。产业链利润：上游大部分生产方式的利润环比好转；内外价差收窄，海运费上涨，PP出口窗口关闭，出口量逐渐回落；BOPP利润正常。价差：09合约基差50元/吨；共聚价格偏弱；粒粉价差正常。PP库存去化不畅，下游需求仍偏弱，成本对于价格的支撑减弱，短线建议空单持有，关注原油价格的波动，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况。

PVC：★☆☆(集中检修期间累库，需求疲弱，将打击市场信心)

17日电石法PVC华东现货价格16,310元，跌390元，活跃合约15,898元，基差412元。PVC开工率稳小幅下降，电石开工企稳，电石价格持续下调，在PVC价格下降的同时PVC仍能保持较好利润，集中检修正在结束，开工率将企稳回升。PVC下游受疫情冲击较大，上海管控正在逐渐解除，但终端需求不足，下游开工仍然较低。印度及东南亚需求近期走弱，海运费维持高位，出口需求边际走弱。近期库存持续反季节性累库，当前库存水平已逐渐累库至往年同期最高水平。PVC开工大幅下降后企稳，集中检修持续持续至6月底，供应略偏低；疫情影响仍在持续，需求有好转预期，但仍未见下游开工提升；出口需求转弱。集中检修期间库存仍在累库，反映出需求十分疲弱，打击市场信心。

苯乙烯：★☆☆(疫情好转但需求恢复不足，成本支撑下移给价格带来压力)

17日苯乙烯华东现货价格10630元，跌270元，活跃合约10536元，基差94元。苯乙烯开工率稳定在低位，多套装置检修导致开工率大幅下降，预期6月下旬开工回升，近期苯乙烯利润大幅提升，开工或将出现一定幅度恢复。下游开工率小幅上升，在苯乙烯价格下跌的过程中下游利润略有回升，总体下游企业提升开工意愿不强。近期开始出现持续的出口需求。进口减少而出口增加，供应降幅较大，预期库存继续小幅去库。苯乙烯装置开工持续下降，短期对供应产生较大影响；下游受疫情影响减弱，终端需求仍然不足；出口需求增加。苯乙烯当前供需双弱，供应近期边际走弱构成一定利多，目前疫情有所好转，但需求恢复力度不足，近期成本支撑持续下移给价格带来压力。