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新湖早盘提示(能化版块)

原油:★☆☆(利比亚产量大幅下降,油价继续上涨)

EIA预计美国7月页岩油产量将增14.3万桶/日至890万桶/日,其中二叠纪盆地增加8.4万桶/日至513.6万桶/日,6月增加8.8万桶/日。俄罗斯取代沙特成为印度第二大石油供应国,5月印度进口俄罗斯原油81.9万桶/日,4月仅为27.7万桶/日。利比亚国内因动乱产量几乎全部停产,产量下降约110万桶/日。这使得供应更加偏紧。本周联储会议将于本周二和周三举行,预计更加偏鹰派,6月加息75个基点的概率为69.4%。美国正式进入汽油消费旺季,由于疫情期间约100万桶/日的产能受损,美国汽油供应仍然偏紧,但汽油价格不断创新高,最新价格已超5美元/加仑,高价或对需求有一定的抑制作用。上海6月1日正式解封,但近期社会面再现疫情,部分区域有所限制,短期国内需求缓慢增加。短期油价仍偏强震荡,关注实际消费情况及宏观地缘消息扰动。

沥青:★☆☆(中石化华东华南价格继续上调)

本周一中石化华东华南价格上调50元/吨,山东地区持稳。山东地区,汇丰石化转产渣油,青岛炼化恢复发货,区内供应小幅减少,下游刚需拿货;华东地区,金陵石化镇海炼化间歇生产,区内开工仍处于低位,需求端,业者入市积极性不高,高价格对需求有一定的抑制作用,且进入梅雨季节。短期沥青盘面偏中性,需关注原油价格变动。

燃料油:★☆☆(关注低高硫分化持续性)

夜盘FU09合约收4051元,涨32元/吨;LU08收6352元,跌149元/吨。新加坡高硫380贴水涨2.8至1.5美元,180贴水涨2.5至-0.25美元,低硫贴水跌0.5至60.5美元,Hi-5收窄39至420.4美元,高硫有所企稳,180vs380粘度价差扩大6.3至58美元,MGO与VLSFO价差扩大10至298美元。宏观情绪较弱,股市大跌,不过原油基本面仍偏紧,利比亚产量下降逾100万桶/日,油价震荡小幅上涨,月差保持健康。燃油供需方面,供应端,OPEC中东主要产油国持续小幅增产,中重质原油产量增加,中东新增炼厂目前未完成二次装置投产,美国释放SPR主要为含硫原油,俄罗斯燃油出口亚洲量增加(或直接或转运至亚洲,低价),炼厂开工增加,导致高硫供应增加;而低硫燃油由于柴油库存偏低,且二次装置利润较高,限制低硫燃油调和或加工。需求方面,海运端,集装箱、干散货与油轮仍有一定支撑,高船燃价格,或限制航速,而脱硫装置性价比突出;发电端,高硫与LNG价差偏低,不过仍存在小幅性价比,发电需求已经增加,关注未来中东提升情况;炼厂端,投料性价比提升,但需求未有明显增量,或与重质油增量有关;供应端为主导燃油因素,成品油与副产品分化,汽柴裂解、柴油端对低硫燃油仍有支撑,预计偏强,未来估值关注成品油裂解,近期炒作略有降温;高硫燃油因供应端增加而较弱,估值仍偏低,理论上存在修复空间,尽管驱动较弱。原油端基本面偏紧,尤其成品油端偏强,或保持高位。

PTA:★☆☆ (PX继续下跌,PTA跟随回落)

上一交易日,PTA现货市场总体成交尚可,供应商出远期货源,远月成交放量,不过6月现货成交偏少,基差走弱。6月货源在09+165~175成交,个别略高,成交价格区间在7465-7510附近。7月货源在09+150成交,8月货源在09+130成交。主港主流货源基差在09+170。隔夜国际油价小幅收高,PX下跌至1348美元/吨,PTA即期加工费修复至600以上。装置方面,华东一套220万吨PTA装置于上周六停车,该装置预计检修2周附近。华南一套200万吨PTA装置已重启,目前已经出料,负荷提升中,该装置5月下停车检修。华东一套75万吨PTA装置计划6.18起检修,预计7-10天。东北一供应商600万吨PTA装置负荷提满,该装置前期维持8成负荷。需求方面,聚酯端库存和利润压力较大,有降负预期。PTA自身供需驱动较弱,单边价格驱动在成本,PX面临供应回升压力,PTA跟随回落。

短纤:★☆☆(跟随成本回落)

上一交易日,直纺涤短现货跟跌,工厂报价普遍下调100-250元/吨,主流报价下滑至9150-9300元/吨,成交优惠商谈。下游刚需采购为主,大多产销1-2成附近,较高5-6成。平均产销20%。基差部分走强,江阴某大厂货源09+80~100元/吨,新凤鸣货源09+120~+150元/吨。各地市场成交重心:江浙1.4D主流商谈9000-9200元吨出厂或短送,福建主流9100-9250元/吨现款短送,山东、河北主流在9150~9300送到。装置方面,因锅炉检修,宁波一工厂40万吨聚酯自6月10日停车检修20天,该工厂配套长丝、短纤和切片;宁波另一工厂18万吨聚酯装置已经降负至8成运行,该装置主要配套长丝和短纤。需求方面,原料下跌,纯涤纱部分跟跌,成交清淡,累库。总体来看,短纤供应提升较多,需求跟进不足,自身供需驱动偏弱,上涨或下跌驱动主要在成本,短期成本回落调整,短纤跟随为主。

甲醇:★☆☆(6月供需预期改善)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。6月上游装置检修计划减少,预计开工上升。5月进口到港仍在相对高位,6月进口有下降可能。烯烃华东地区部分装置前期检修,新装置有试车成功消息,6月需求预期增加,传统下游开工维持。近期港口库存增加。6月供求预期改善,短期价格偏强。

尿素:★☆☆(短期供需好于预期,中期偏差)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在16.84万吨,环比增加0.48万吨,同比增加1.19万吨。5月产量预计将维持偏高水平。国内方面,农需进入旺季尾声。工业需求偏差。5月出口有增加可能。近期企业库存环比下降,同比偏高。国内短期供求好于预期,中期供需预期偏差,操作建议逢高试空。

MEG:★☆☆(支撑较强)

上一交易日,乙二醇价格重心低位整理,市场商谈一般,日内现货基差商谈在09合约贴水115-135元/吨附近。日内现货成交在5025-5075元/吨区间,场内贸易商交投一般。美金方面,MEG外盘重心弱势整理,6月底船货商谈成交围绕630-635美元/吨展开,远月船货升水3-5美元/吨,买盘跟进偏弱。装置方面,广东一套50万吨/年的MEG装置近日降负至7成运行,初步计划维持该负荷至月底。广东另一套12万吨/年的MEG装置目前仍在停车中,重启时间待定。总体来看,乙二醇供给收缩仍然较多,尤其煤制,市场预期供需逐步改善,库存暂无进一步累积,叠加估值低,乙二醇6月偏强为主。

LPG:★☆☆(供需偏弱,弱于原油)

PG07合约收5675元,跌133元/吨。华南现货跌130至5950元/吨,山东折盘面跌70至6380元,华东折盘面维持约6200元/吨。外盘CP07跌17.5美元至719.2美元/吨,FEI07跌10.3至764.9美元/吨。国产气供应回升,码头到港小幅下降,未来供应预计相对充足;民用需求淡季,碳四需求因油品支撑而提升,PDH开工低位回升。PG单边主要跟随外盘波动,供需偏宽松,且弱于原油,短期偏震荡。

LL:★☆☆(短线逢高做空,关注原油价格)

现货:LLDPE现货价格8840元/吨。上游:09合约上暂无标品装置计划投产;原油价格维持高位盘整;部分前期检修装置陆续重启,PE供应增加;LL进口利润不断修复,HD部分品种进口窗口打开,预计进口量环比逐渐增长。下游:下游整体需求仍然偏弱,部分行业订单跟进情况不佳,同时利润水平较低,下游厂家对于高价货源接受程度不高,备货意愿较弱。库存:石化库存80,+0.5;港口库存几无去库;社会库存累库。产业链利润:上游油制利润环比好转;LL进口窗口有望打开;下游部分行业利润收窄。价差:09合约基差-150元/吨;HD较弱;LD升水LL收窄。PE供应压力增加,下游需求仍偏弱,高成本对于PE价格的影响减弱,短线可尝试逢高做空,关注原油价格的波动,长线建议作为空头配置,关注需求的恢复情况。

PP:★☆☆(短线逢高做空,关注原油价格)

现货:拉丝现货8750元/吨。上游:09合约上计划投产的新产能较多,天津渤化上游试车成功,具体开车时间待定,舒肤康正式开车造粒;原油价格维持高位盘整;部分前期检修装置有开车预期,目前PP负荷已经逐渐恢复正常水平。下游:PP下游需求仍然偏弱,下游厂家备货意愿不强。库存:石化库存80,+0.5;据传部分企业胀库;中游库存压力较大。产业链利润:上游大部分生产方式的利润环比好转;出口窗口关闭,出口量逐渐回落;BOPP利润正常。价差:09合约基差-50元/吨;共聚价格偏弱;粒粉价差正常。PP供应增加,下游需求仍偏弱,整体库存承压,高成本对于价格的影响减弱,短线可尝试逢高做空,关注原油价格的波动,长线建议作为空头配置,关注需求的恢复情况。

PVC:★☆☆(集中检修期间累库,需求疲弱,将打击市场信心)

13日电石法PVC华东现货价格8,550元,跌135元,活跃合约8,378元,基差172元。PVC开工率稳定在较低水平,电石开工回升企稳,PVC价格回升且电石价格调降,PVC利润大幅回升,目前仍处于集中检修期,低开工将持续至6月底。下游受疫情冲击较大,上海管控正在逐渐解除,但终端需求不足,下游开工仍然较低。印度及东南亚需求近期走弱,海运费维持高位,出口需求边际走弱。近期库存持续反季节性累库,当前库存水平已逐渐恢复至往年最高水平附近。PVC开工大幅下降后企稳,集中检修持续持续至6月底,供应略偏低;疫情影响仍在持续,需求有好转预期,但仍未见下游开工提升;出口需求转弱。集中检修期间库存仍在累库,反映出需求十分疲弱,或将打击市场信心。

苯乙烯:★☆☆(供应边际走弱,需求有提升的预期,成本支撑相对减弱)

13日苯乙烯华东现货价格11145元,跌200元,活跃合约11014元,基差131元。苯乙烯开工率下降,多套装置检修导致开工率大幅下降,预期6月下旬开工回升,近期苯乙烯大幅恢复,开工或将出现一定幅度恢复。下游利润继续走低,ABS利润降为负值,下游企业提升开工意愿不强。近期开始出现持续的出口需求。库存持平,疫情管控逐渐宽松,交通物流有所恢复,近期进口减少而出口增加,供应下降幅度较大,预期库存将维持小幅去库趋势。苯乙烯装置开工持续下降,短期对供应产生较大影响;下游受疫情影响减弱,终端需求仍然不足;出口需求增加。苯乙烯当前供需双弱,供应近期边际走弱构成一定利多,目前疫情有所好转,需求有提升的预期,但近期成本支撑相对减弱。

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