中粮期货：04.20承压调整 螺纹尝试短空

【观点】：近期利多信息频出形成接力状态，短期涨势过高警惕快速回调，等待马来产量数据，不追高。

【综述】：本周油脂呈现单边走势，强实现是市场当前交易的焦点，但是美豆方面偏强的预期正在发酵，价格中枢逐步上移。国际方面，棕榈油月度报告给出的低库存超预期，进入 4 月后当前呈现出供需两弱的状态，需求被印尼 DMO 政策取消所挤压，供给端并没有呈现出季节性增产。豆油端，伴随美豆库存下调及南美减产，豆系走强价格中枢上移，本周 NOPA 报告披露美豆压榨处于同期高位，美豆油库存高位下行，阿根廷罢工事件影响市场供给。

国内方面，外盘强势上行状态下国内呈现跟随趋势，国内低库存短期难以缓解，5 月合约在资金推动下恐出现软逼仓行为。

【核心因素】：MPOB 库存低于市场预期  美豆油库存下行  阿根廷罢工 

【预期偏差】：棕榈油产量环比走弱  棕榈油出口环比走弱

（数据来源：中粮期货研究院）

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