中粮期货：08.26动能关注 双焦平量新高

本周内美盘市场利空叠加，价格持续收跌。PF 调研单产数据高于 USDA 最新预估数据，美国中西部干旱地区迎来降水，原油下跌以及生物燃料政策多重利空作用于美豆，价格较上周出现大幅下跌。目前的价格尚未完全反应上述利空，且短期内利多驱动难寻，美豆价格预计会继续维持弱势。国内豆粕现货成交较之前下滑，基差略有下滑，单边价格跟随美豆走势偏弱。关注宏观市场变动，美豆主产区降水和需求变化。

沿海油厂菜籽库存偏低，加之部分油厂停机检修，油厂菜粕库存大幅下降。截至8月6日，沿海油厂菜粕库存为0.25万吨，周环比下降3.1万吨，降幅达93%，为历年来同期最低水平。华东进口颗粒粕库存为3.7万吨，周环比减少3.76万吨，降幅为50.4%。水产品价格居高不下，水厂养殖利润极为丰厚，刺激水产养殖扩大规模，水产饲料生产增幅明显。据中国饲料工业协会统计，2021年6月份水产饲料产量为277万吨，环比增加17.9%；1—6月累计生产924万吨，同比增加9.4%。沿海油厂菜粕合同以及下游提货成交情况明显好转。

豆粕价格跟随美豆走势偏弱运行，叠加菜粕供应偏紧，下游需求依旧旺盛，豆粕-菜粕价差有望进一步缩小，具体套利操作策略参考可联系我们团队咨询。

（数据来源：中粮期货研究院，Wind）

美元指数继续回落，风险偏好回归，国际油价大幅反弹。关注今晚EIA原油库存数据。（来源文华财经）

国内方面，目前棕榈油逐渐步入累库周期，但进口利润倒挂限制买船，棕榈油港口库存连续第二周环比回升。（来源：文华财经）

近期煤矿事故多发，安全形势将再度趋严，煤矿产能释放困难，而甘其毛都口岸暂定闭关两周左右，供应紧张局面进一步加剧，并且焦炭连续6轮提涨。（来源：文华财经）

​

风险揭示

1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

成员投资咨询资格公示：

李颖——投资咨询资格证号Z0002803

朱河——投资咨询资格证号Z0016587