中粮期货：08.19顶部转弱 继续试空焦炭

期货套利关注的是不同月份合约或相关品种的价差变化，那这么多上市品种，主力合约已经这么多了，再加上其他合约岂不是眼花缭乱？其实适合长期跟踪的期货套利组合需要有几个特点：

一、成交量大。套利做的是价差的回归，成交量如果小的话，首先入场就容易出现滑点，开仓就出现劣势，离场也成问题。另外，成交量小，价差容易出现异常变化，不容易回归正常，这对于逆势开仓来讲是致命的，所以首要条件是，成交量大这样价格具有代表性。临近交割的组合，都不建议参与了。

二、价差波动具有季节性，规律性。符合这个条件的组合，大多是农产品。农产品走势具有季节性，反应到价差上也是一样，价差扩大和缩小都会有一定范围，比较好判断。有些品种具有规律性，如鸡蛋，9月鸡蛋价格往往就是全年最高价，5月是最低价。年初建筑业火热时候，螺纹价格大多高于热卷，过了旺季再回归。这类的组合也可以关注。

三、价差波动大。这个就好理解了，波动大才容易出现偏离，才有利润空间。所以各月份价差如果相差太小，就没办法参与了，比如有色类跨月组合，一般都没太多空间。

四、套利逻辑关系。相关品种之间最好是具有套利逻辑关系，可以选择产品和原材料，比如大豆和豆粕。或者是选择能互相替代的品种，比如三大油脂等。

综合以上条件，筛选出适合长期跟踪的期货套利组合有：豆油-棕榈油-菜油，大豆-豆粕-豆油，豆粕-菜粕，玉米-淀粉，塑料-pp，热卷-螺纹，焦煤-焦炭，螺纹-铁矿石等，同品种跨月组合就看各品种的机会了。

高盛表示，自第一季度增长预期开始恶化以来，大宗商品表现相对强劲，预计这一趋势将持续下去，尽管波动性可能会更高。（来源：华尔街见闻）

美国商务部公布的数据显示，美国7月零售销售月率下滑1.1%，关注北京时间8月19日凌晨FOMC货币政策会议。（来源：文华财经）

欧佩克否决了美国提出的增产计划，关注今晚EIA原油库存数据。（来源：金十数据）

风险揭示

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李颖——投资咨询资格证号Z0002803

朱河——投资咨询资格证号Z0016587