生意社：供需双弱 铝价横盘运行概率加大

　　11月29日铝价小幅回暖

　　据生意社商品行情分析系统，2023年11月29日国内铝锭华东市场均价18780元/吨，较月初（11月1日）铝价19176.67元/吨，下跌2.07%。

　　长周期来看，目前价格处于高位回落后的横盘震荡区间，5月以来一直在19000元/吨以下价位横盘震荡，8月底突破19000元/吨。9月铝价先跌后涨，10月铝价重心重新回落到19000元/吨上下震荡，11月铝价偏弱运行。

　　基本面情况一览

　　西南减产 供应收紧 12月有环比上升预期

　　云南地区主要铝企基本完成减产，目前整体减产幅度在 115 万吨年化产能左右，电解铝供应端收紧。但是白音华剩余20万吨新增产能仍在通电启槽，或使国内电解铝12月生产量环比略增。

　　需求端预期趋弱

　　需求方面：传统消费淡季来临致下游需求预期趋弱。

　　铝棒：下游需求疲弱，逢低采购为主，现货成交不佳。

　　铝型材：建筑型材订单较少，建筑型材加工企业对后市偏悲观，终端需求难以在12月以及2024年有较大改观；光伏型材增势减弱，华东部分汽车型材厂因终端车企年底冲销量在11月已经有订单增加，12月开工率后劲有限。

　　铝线缆：受国网订单施工集中利好，江苏与河北铝线缆企业开工较好，河南与山东铝线缆企业订单持续到11月底，排产计划有所缓和或使12月减产。

　　铝板带：铝板带企业产能开工率相对稳定。

　　铝箔：传统消费淡季临近和海外需求趋弱，包装箔和空调箔及电池箔等大部分铝箔产品需求低位运行。

　　铝合金：原生铝合金开工率相对平稳，部分企业因需求不足而产成品库存增加；再生铝合金产能开工率相对较高，主要基于再生铝大厂汽车订单较多，但是仍有部分企业因新增订单减少或降低资金压力而下调产能开工率。

　　显性库存低位

　　社会库存方面：继7月下半个月开始去库后，库存处于相对低位。截至11月27日，国内电解铝锭主流地区社会库存58万吨，环比11月2日，去库3.1万吨，同比数据来看，依旧处于近五年同期低位。

　　后市预计

　　消费趋弱，但是显性库区去化，供给预期可能环增，带来供给端压力，预计短期内，铝价震荡横盘运行概率加大。