生意社：10月铝价下跌3.84% 11月或震荡偏强运行

　　10月铝价重心下移

　　据生意社商品行情分析系统，2023年10月31日国内铝锭华东市场均价19093.33元/吨，较月初（10月1日）铝价19856.67元/吨，下跌3.84%。

　　长周期来看，目前价格处于高位回落后的横盘震荡区间，5月以来一直在19000元/吨以下价位横盘震荡，8月底突破19000元/吨。9月铝价先跌后涨，10月铝价重心重新回落到19000元/吨上下震荡。

　　基本面情况一览

　　供应端有减产预期

　　供应端：近期市面上有云南将减产的消息面，云南省相关部门及电解铝相关部门共同会议商讨枯水期行业用电情况，省内电解铝企业有减产22%预期，下周将确定各家电解铝厂压产比例并开始执行，减产规模或达百万吨。此外，白音华铝电剩余20万吨新建产能将通电投产，整体来看国内电解铝运行产能预计将降低。

　　需求端有走弱压力

　　10月旺季成色不及预期，新增订单不足，淡季压力初显，后市需求面临走弱压力。建筑型材订单小幅增加，但建筑型材板块整体仍然偏弱。工业型材板块，受光伏产业链持续走弱影响光伏型材订单显著减少，汽车型材持稳。

　　成本窄幅波动

　　成本端：氧化铝现货市场受供应端减产价格继续上行。港口及坑口煤炭价格均呈现下降状态，山东主流自备电厂再度下调11月份煤炭采购价格。电解铝即时完全成本在16,231元/吨附近，环比上涨33元/吨。近期煤炭价格承压运行一定程度上限制了未来电解铝用电成本的上涨预期，加之11月份预焙阳极等辅料采购价格有下跌预期对冲氧化铝的小幅上涨，预计短期国内电解铝成本窄幅波动为主。

　　库存环比上升

　　社会库存方面：继7月下半个月开始去库后，库存处于相对低位。截至10月30日，国内电解铝锭主流地区社会库存61.2万吨，环比10月7日，累库5.7万吨，同比数据来看，接近于去年节后历史同期的 63.6 万吨，依旧处于近五年同期低位。

　　后市预计

　　电解铝生产企业持稳生产为主，运行产能较大，当前铝锭库存出现节后累库，铝锭目前供给充分，对铝价形成压制，但是下游旺季需求部分兑现,成本面支撑强劲，下行空间收窄，近期有减产预期加成，11月铝价或将偏强 震荡运行。