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生意社:2021年钴牛又起飞

2021年钴市行情回顾

根据生意社数据监测显示:自2018年在4月创下66.4万元/吨的历史高位之后,现货钴价一路下跌,一直到19年7月的22万元/吨,跌幅67%。之后钴价低位震荡调整,钴价相对稳定,20年钴价仅上涨2.31%。21年钴价一改颓势,钴价一路飞升,21年钴价上涨80.59%。

根据生意社数据监测显示:21年钴市分为四个阶段:第一阶段:1-2月钴价飞涨,涨幅45.66%。第二阶段:3-4月钴价回落,最大跌幅15.40%。第三阶段,5-8月钴价震荡上涨。第四阶段9-12月钴价稳步上涨,钴价涨幅33.44%。2021年钴价创3年新高,钴价欲破五。

2021年钴市行情分析

第一阶段:1-2月钴价飞涨。截止2月底,钴价均价39.7万元/吨,较年初27.3万元/吨上涨,涨幅45.66%。钴价飞涨主要原因有两个方面,国内因素:十四五规划,把新能源汽车、5G列为国家战略。刺激相关行业发展,钴市需求利好,刺激钴价上涨。国际因素:2020年12月,疫情加剧,刚果(金)全国实施宵禁,影响钴矿供给。2021年1月,南非维持三级“封锁令”,并临时关闭20个陆路口岸,影响钴运输。

第二阶段:3-4月钴价快速回落阶段,3-4月最大跌幅15.40%。下跌主要原因有四点:1、韩国三星工厂停工,受影响全球第二季度手机产量预计下滑5%,5G手机下降30%。2、20年疫情以来,缺芯就持续影响手机及汽车行业,21年美国寒潮及大停电,导致缺芯加剧,钴市需求下滑。3、新能源汽车事故频发,引发市场担忧,新能源汽车消费增长放缓。从四月份新能源汽车销量环比下滑就可以看出影响之大。4、印度疫情,印度发现德尔塔病毒,印度作为第二大手机生产国,疫情严重影响手机生产,钴市需求减少。

第三阶段:5-8月钴价震荡上涨,这一时期,除6月下旬至8月初钴价大涨大跌外,钴价走势相对平稳,6月下旬至8月初急涨急跌的主要原因都在南非,6月下旬南非疫情升级,钴运输受限,7月,南非发生抗议活动,导致南非港口关闭,运输公司停运,钴运输受阻。刺激钴价上涨。8月随着在南非受阻的钴运输到港,钴价迅速回落。

第四阶段:9-12月钴价稳步上涨,涨幅33.44%,钴价上涨主要原因有:1、国内双控限电,冶炼行业成本增加,钴价小涨;2、双11期间手机销量大增,带涨钴价;3、国际钴价大涨,国内外钴价价差扩大,刺激国内钴企出口,带动国内钴价大涨;4、11月刚果金地方动乱,影响钴市供给;5、南非发现奥密克戎新毒株,疫情影响钴原料运输,刺激钴价上涨;6、新能源汽车补贴退坡在即,消费者提前消费刺激需求上涨。

钴市主要影响因素分析

供需平衡是决定钴价走势的根本原因。需求方面,钴最主要用途是手机和新能源汽车,他们决定钴市需求。新能源汽车作为新兴行业,受政策影响巨大。供给方面,我国钴90%以上依赖进口,其中主要进口国为刚果金。进口受海运影响巨大,非洲受疫情影响严重,影响运输。所以我把钴市的主要影响因素归纳为新能源汽车、手机、政策、疫情、进出口、运输六点。

政策

“十四五”规划把新能源汽车列为国家战略后,国家和地方继续陆续出台新能源汽车产业利好政策。国务院印发2021-2035年新能源汽车产业发展规划;商务部发文鼓励限购地区号牌指标向新能源汽车倾斜。各地分别推出相关支撑新能源汽车发展政策。政策出台带动企业投资热潮和新能源汽车消费,2021年汽车产业融资金额2771.5亿元,电池新能源产业链投资总额1.27万亿元。政策刺激新能源产业发展,钴市需求利好。

手机

从21年和20年手机产量对比图可以看出,21年手机产量增长明显,1-11月,手机产量累计14.55亿部,同比增长5.6%。国内出货量累计3.17亿部,同比增加12.8%。5G换机潮在21年终于来临,钴市需求利好。

新能源汽车

2020年,我国新能源汽车销量是130万辆;市场早期对2021年的预测是150万~180万辆。然而,2021年销量350.7万辆,同比增长1.6倍。新能源汽车销量超预期的增长,是21年钴价暴涨的重要支撑。

钴原料进口

从钴原料进口量对比图可以看出,截止21年11月,我国钴原料累计进口量8.18万金属吨,与20年同期进口量持平。月钴原料进口量与钴价走势基本成负相关。进口量同比上涨的月份,钴价基本下跌,相反则钴价上涨。

MB钴价

从MB钴价走势图可以看出,国际钴价走势与国内钴价走势基本正相关。而在9月至12月期间,国际钴价领涨国内钴价。国内外价差扩大,刺激钴出口,带动国内钴价上涨。

不可抗力

钴市的影响因素还有运输、疫情等不可抗力。南非在1月、7月、8月、11月等不同时间关闭了部分港口或陆路口岸,影响钴原料运输,钴市供给不足。海运运费激增,截止11月,全球长期海运合同平均价格同比上涨121%。,钴运输成本增加,钴价上涨动力加大。全球疫情蔓延,20年底至21年1月,非洲疫情蔓延;6月底德尔塔病毒蔓延南非;11月南非发现奥密克戎新毒株,影响钴市供给。7月,南非抗议活动引发骚乱,导致港口关闭,运输公司停运,2021年刚果金动乱不断,不可抗力影响钴矿供给及运输。

钴市后市行情展望

钴市后市行情,我主要从三个方面来预测,第一方面,三元电池与磷酸铁锂电池的竞争,锂电池原材料,新能源汽车三方面进行分析。

三元电池与磷酸铁锂电池的竞争

从动力电池月度数据图可以看出,磷酸铁锂电池产量自5月超过三元电池后,月产量一直领先三元电池产量,并有扩大领先之势。装机量7月磷酸铁锂超过三元电池,并一直保持领先。磷酸铁锂电池抢占三元电池市场份额,对钴市需求利空。后市三元电池仍能保持增长,但增速或放缓。

锂电池原材料

从生意社统计数据可以看出,21年锂电池原材料价格普涨,其中碳酸锂21年价格416.48%,氢氧化锂上涨316.67%,磷酸铁锂上涨183.78%、镍上涨20.47%、钴上涨80.59%。锂电池原材料价格暴涨,导致锂电池价格上涨,最终导致新能源汽车、手机价格上涨,影响消费者消费。磷酸铁锂价格暴涨使得三元电池替代成本增加,对钴市有一定利好。镍涨幅低于钴,低钴高镍是未来三元电池首选,对钴市利空。总体来说,后市应关注磷酸铁锂与镍等钴替代品的价格走势,替代品价格上涨对钴价上涨有一定支撑作用。

新能源汽车的隐忧

22年新能源汽车的销量仍会保持高速增长,但仍有两个隐忧:新能源汽车补贴退坡和新能源汽车召回。财政部、工信部等四部委发布《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,明确了2022年的补贴标准较2021年退坡30%(非公共领域),并宣告2022年12月31日之后补贴彻底退出。数据显示,截止到2021年6月底,我国累计召回新能源缺陷车辆128.38万辆,占当时新能源汽车保有量的22.13%。新能源汽车高召回率,高故障率影响消费者采购积极性,同时使得保险费用增加。多因素影响,对新能源汽车销售利空。

综上所述,生意社数据分析师白家新认为,在疫情常态化的2022年,钴市行情仍将保持高位,钴价或冲击55万元/吨的高位,但60万元大关难破。2022年钴市也存下跌风险,但18年的大跌行情难以复现。45万元/吨或是22年钴市的最低线。

相关的上市公司:华友钴业(603799)、寒锐钴业(300618)、洛阳钼业(603993)。

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