生意社：钢厂库存偏低 铁矿或小幅反弹

据生意社铁矿价格指数显示，本周（8.27-9.3，下同）铁矿价格大幅下跌，整体呈单边下行走势，截至3日，生意社铁矿价格指数为735.33，环比下跌6.39%，具体如上图。本周铁矿价格大幅下行，其主要原因在于下游钢材需求释放乏力，引发市场对于后期需求发展的担忧，从而导致矿价下行。进入本周后，先是由于卫生事件又一次反扑，部分地区静态管控，导致下游开工以及物流运输都受到较大影响，需求释放受限，现货市场心态因此发生转变，担心需求恢复预期证伪，期货市场下跌，带动铁矿以及成材价格回落；再者钢厂复工后，铁矿需求有所释放但释放有限，因为下游需求受限，钢材销售不佳，钢厂利润再度承压，而港口到港量激增，铁矿供应偏强而需求较弱，因此矿价再度下行，短期铁矿价格涨跌变化频繁，近期要多关注钢厂利润情况。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至9月2日，全国45个港口进口铁矿库存为140.36.46万吨，环比增加220.47万吨；日均疏港量为287.16万吨，环比增长4.07万吨；在港船舶数80条，与上周相比减少2条。铁矿库存情况如上图。钢厂进口铁矿石库存总量为9740万吨，环比减少127.11万吨，本周钢厂利润再度下降且降幅扩大，所以钢厂虽然维持开工情况，但多以消耗自身库存为主。本周铁矿到港量激增，虽日疏港量也有所增长，但不及到港增长幅度港口库存累库风险增加，港口库存量趋势止降反增，下周需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至8月29日，本周全球铁矿石发运总量3035.5万吨，环比增加302万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2553.3万吨，环比增加214.9万吨。澳洲发运量1762.5万吨，环比增加186.3万吨，其中澳洲发往中国的量1451.6万吨，环比增加217.3万吨。巴西发运量790.9万吨，环比增加28.6万吨。本周澳巴发运量整体上大幅增长。本周矿价大幅下跌，预计矿商发货积极会有所降低，短期内海外发运量减少，不过港口日疏港量增加，预计下周铁矿石供应或有所减少。

需求方面，截至9月2日，钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增长0.71%；高炉炼铁产能利用率86.83%，环比增长1.56%；钢厂盈利率50.65%，环比下降11.26%；日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.2万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为283.21万吨，环比增加5.1万吨。本周钢厂开工及产能利用率继续维持回升趋势，钢厂利润却有所下降，钢厂盈利面边际转弱，加上钢厂近期复产积极，日产铁水量预计短期见顶，所以需求进一步释放空间不大，不过本周钢厂自身库存偏低存有补库刚需，预计下周铁矿需求或有小幅释放。

废钢方面，本周废钢价格小幅下跌，偏弱运行。起初因为钢厂复工以及用电情况好转，电炉复产迅速，对废钢需求增长引发废钢价格大涨。但是废钢涨价后，由于成本上升以及下游钢材需求乏力，导致钢厂利润缩减，所以废钢价格又有所回落，加上本周铁矿价格大跌，废钢价格优势缩小，预计下周废钢市场偏弱震荡运行。

综上所述，生意社数据师认为，因为矿价大幅下行，发运情况会有所减少，而钢厂利润率没有出现大幅下滑情况，短期内高炉不会再次出现大规模减产操作，那么铁矿需求不会大幅下降。考虑到目前钢厂低库存、高开工的情况，预计下周钢厂或有刚需补库操作。而下游钢材同样面临低库存局面，短期钢材价格不会大幅下跌，预计下周矿价或出现小幅反弹。