生意社：钢厂复产持续 矿价或先跌后涨

据生意社铁矿价格指数显示，本周（8.14-8.21，下同）铁矿价格大幅下跌，整体呈单边下行走势，截至21日，生意社铁矿价格为746.89元/吨，环比下跌6%，具体如上图。本周铁矿价格大幅下行，其主要原因在于下游钢材需求释放乏力，与市场预期相差较大，钢厂经过减产利润得以修复，但由于钢材需求不佳，开始复工却规模较小，铁矿需求有所释放但释放有限，维持自身超低库存。铁矿需求释放不及预期，而上周矿价大涨提前透支部分预期，市场情绪也因旺季临近有落空风险变得低迷，因此矿价持续下行，短期铁矿价格涨跌变化频繁，矿价多随市场情绪操作以及钢材价格变化。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至19日，全国45个港口进口铁矿库存为13888.2万吨，环比增加2.04万吨；日均疏港量为278.22万吨，环比增长5.37万吨；在港船舶数85条，与上周相比增加4条。铁矿库存情况如上图。钢厂进口铁矿石库存总量为9843.3万吨，环比减少77.43万吨，本周钢厂利润持续修复，钢厂复工趋势维持，钢厂按需补库，以消耗自身库存为主。本周铁矿到港量增长，而日疏港量持续回升，叠加钢厂逐步复工，海外发运减少，预计港口库存量趋势将发生改变，下周需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至15日，本周全球铁矿石发运总量2849.1万吨，环比减少272.9万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2397.9万吨，环比减少213.5万吨。澳洲发运量1761.5万吨，环比减少144.3万吨，其中澳洲发往中国的量1550.8万吨，环比减少17.7万吨。巴西发运量636.4万吨，环比减少69.2万吨。本周澳巴发运量都有所减少。本周矿价大幅下跌，矿商发货积极降低，短期内海外发运量减少，不过随着钢厂逐步复工，钢厂消耗部分进口矿库存后，会有刚性补库可能，短期内采购操作持续进行，预计下周铁矿石供应或有所减少。

需求方面，截至19日，钢厂高炉开工率77.90%，环比上周增长1.67%；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增长2.66%；钢厂盈利率62.77%，环比增长8.23%；日均铁水产量2225.78万吨，环比增加7.11万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为274.53万吨，环比增加9.15万吨。本周钢厂开工及产能利用率维持回升趋势，钢厂利润持续修复，钢厂复工规模也逐步扩大，利好铁矿需求释放，加上钢厂消耗进口矿库存，短期内铁矿需求会持续释放，预计下周铁矿需求维持增长趋势。

废钢方面，本周废钢价格先涨后跌，偏强震荡运行，部分地区废钢反弹强劲。起初因为钢厂利润有所修复开始逐步复工，到市场看好利润修复后的复产预期，废钢商家涨价积极，但下游钢材需求乏力，导致钢厂实际复工规模较小，需求释放不及预期，废钢价格又有所回落，预计下周废钢市场偏弱震荡运行。

综上所述，生意社数据师认为，钢厂利润修复后复产短期内不会结束，铁矿需求有所释放但难有大幅度释放，但铁矿市场基本面可能转为供需缩紧趋势，矿价上行支撑不足，也难有大幅下跌。现阶段矿商和钢厂的博弈点在于下游钢材的需求释放情况，钢厂复产开始了，但钢材需求表现难料，并且钢材需求释放能否跟上钢厂复产也是未知。不过钢厂复产后短期不会再次进入停产，钢厂对铁矿存有补库刚需，预计下周矿价或先跌后涨，窄幅震荡运行。